アンドエスティＨＤ - 2026年２月期 第３四半期 決算説明会資料 ★★★
icebreaker基本情報
- 会社コード: 26850
- 会社名: アンドエスティＨＤ
- タイトル: 2026年２月期 第３四半期 決算説明会資料
- 発表日時: 2025年12月29日 15:30
- PDF URL: https://www.release.tdnet.info/inbs/140120251229527959.pdf
- YahooFinance: https://finance.yahoo.co.jp/quote/2685.T
連結損益計算書：サマリー
第３四半期３ヶ月間で、売上高は計画を上回り過去最高を更新、増収増益
全体概要
売上総利益率は改善、販管費は戦略的に使用も売上高比率は抑制
（百万円）
| 項目 | 2025/2期 第3四半期 9ヶ月累計 | 2025/2期 第3四半期 3ヶ月 | 2026/2期 第3四半期 9ヶ月累計 | 2026/2期 第3四半期 3ヶ月 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 220,089 (100.0%) | 75,886 (100.0%) | 227,372 (100.0%) | 78,027 (100.0%) |
| 売上総利益 | 122,897 (55.8%) | 42,577 (56.1%) | 126,268 (55.5%) | 43,896 (56.3%) |
| 販管費 | 108,127 (49.1%) | 37,703 (49.7%) | 112,375 (49.4%) | 37,976 (48.7%) |
| 広告宣伝費 | 6,454 (2.9%) | 2,495 (3.3%) | 7,192 (3.2%) | 2,527 (3.2%) |
| 人件費 | 40,092 (18.2%) | 13,756 (18.1%) | 40,575 (17.8%) | 13,423 (17.2%) |
| 設備費* | 38,435 (17.5%) | 13,511 (17.8%) | 41,233 (18.1%) | 14,314 (18.3%) |
| その他 | 23,144 (10.5%) | 7,939 (10.5%) | 23,374 (10.3%) | 7,711 (9.9%) |
| 営業利益 | 14,770 (6.7%) | 4,874 (6.4%) | 13,893 (6.1%) | 5,919 (7.6%) |
| 経常利益 | 14,967 (6.8%) | 4,669 (6.2%) | 13,912 (6.1%) | 6,122 (7.8%) |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 9,907 (4.5%) | 2,968 (3.9%) | 9,557 (4.2%) | 3,570 (4.6%) |
| EBITDA | 22,881 (10.4%) | 7,741 (10.2%) | 22,903 (10.1%) | 9,103 (11.7%) |
| 減価償却費 | 7,836 (3.6%) | 2,746 (3.6%) | 8,680 (3.8%) | 3,069 (3.9%) |
| のれん償却費 | 274 (0.1%) | 121 (0.2%) | 329 (0.1%) | 113 (0.1%) |
*：設備費は、地代家賃・リース料・減価償却費の合算
連結損益計算書（第３四半期３ヶ月）サマリー①
プラットフォーム事業が順調、グローバル事業、ブランドリテール事業もほぼ計画通りの売上推移
売上総利益率は在庫消化の値引があったが、昨年の一過性費用の反動や値入改善で前年は上回った
売上高
780 [億円]
(前年同期比： 102.8% )
- プラットフォーム事業: and STへの外部ブランド参画（オープン化）が順調に増加
#### 44 [億円] - グローバル事業: 中国大陸・台湾が好調、香港で台風影響も事業は堅調
#### 53 億円 - ブランドリテール事業: 残暑に苦戦も、気温低下により冬物商品の販売堅調。国内グループ会社はいずれも好調
#### 719 億円
売上総利益率
56.3％ [(前年同期差：] [+0.2p] [)]
改善要因：前年第３四半期のポイント利用率変動による一過性費用の反動(＋0.5p)、ECのオープン化売上増加、円高や原価低減施策による値入改善、卸売事業の縮小
悪化要因：秋物商品の在庫消化の値引き、ポイント付与額の増加、粗利率の高いゼットンが前年４ヶ月決算だった反動
連結損益計算書（第３四半期３ヶ月）サマリー②
売上高は過去最高を記録で業績予想を達成も、売上総利益率は未達。
全体概要販管費は広告宣伝や旗艦店出店など戦略経費で若干増加したが、計画範囲内で売上高比率は低減
秋冬商戦の苦戦、米国・飲食の苦戦により営業利益減益。
運営効率化やコスト削減で、人件費やその他販管費は削減し、各利益ともに前年同期を上回った
販管費率
48.7％ (前年同期差： ▲1.0p )
- 広告宣伝費: 3.2 % (同：▲ 0.1p +0.3億円 ) and ST認知拡大に向けたCM放映
- 人件費: 17.2 % (同： ▲0.9p ▲3.3億円 ) 稼働管理などによる改善、飲食事業の決算期変更影響(▲４億円)
- 設備費: 18.3 % (同： +0.5p +8.0億円 ) 旗艦店出店、システムなどの減価償却
- その他: 9.9 % (同： ▲0.6p ▲2.2億円 ) カード手数料・小口配送費・店舗経費などが増加も飲食事業の決算期変更・米国撤退影響で減少
営業利益率：7.6% EBITDA率：11.7%
営業利益
59 億円 (前年同期比： 121.4% )
経常利益
61 [億円] (前年同期比： 131.1% )
当期純利益
35 [億円] (前年同期比： 120.3% )
営業外損益: 為替差益1.6億円など
特別損失: 米国事業売却損4.2億円、店舗減損0.5億円など
新アダストリア＋アンドエスティ社＋アンドエスティHDおよびグループ会社売上高・営業利益
（凡例）AST；アンドエスティ社、HD：アンドエスティHD
- ９月から持株会社体制へ移行し、アダストリアが社名変更してアンドエスティHDとなり、新アダストリアを分割
- 前期のアダストリア単体に相当する３社連結(新アダストリア+アンドエスティ社+アンドエスティHD) は、第３四半期３ヶ月間では増収増益
- 国内グループ会社は、第３四半期３ヶ月間で実質108%増収(M&Aで１社増加、吸収合併で２社減少した影響を除く)
- 海外グループ会社は減収も、米国撤退影響を除くと第３四半期３ヶ月間で実質124%増収
- 飲食事業のゼットンは決算期変更により前年第３四半期が４ヶ月決算のため減収も、３ヶ月間の実質では102%の増収
（百万円）
| 項目 | 2025/2期 第3四半期 9ヶ月累計 | 2025/2期 第3四半期 3ヶ月 | 2026/2期 第3四半期 9ヶ月累計 | 2026/2期 第3四半期 3ヶ月 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 220,089 | 75,886 | 227,372 | 78,027 |
| 新アダストリア+AST+HD*1 | 173,775 | 58,764 | 180,430 | 61,975 |
| 国内グループ会社*2 | 20,486 | 8,125 | 20,826 | 8,249 |
| 海外グループ会社*3 | 17,653 | 5,699 | 17,814 | 5,389 |
| ゼットン*4 | 11,556 | 4,614 | 11,631 | 3,673 |
| 連結調整 | ▲ 3,383 | ▲ 1,317 | ▲ 3,330 | ▲ 1,259 |
| 営業利益（HD化影響除く） | 14,770 | 4,874 | 13,893 | 5,919 |
| 新アダストリア+AST+HD*1 | 13,573 | 4,210 | 10,938 | 4,682 |
| 国内グループ会社*2 | 1,253 | 854 | 2,005 | 1,166 |
| 海外グループ会社*3 | 283 | ▲ 58 | 658 | 13 |
| ゼットン*4 | ▲ 181 | ▲ 8 | 301 | 65 |
| 連結調整 | ▲ 158 | ▲ 123 | ▲ 10 | ▲ 8 |
*１：2025年２月期は㈱アダストリアと㈱アンドエスティの数値、2026年２月期は㈱アンドエスティと新㈱アダストリアとアンドエスティHDの連結消去を加味した2025年２月期と同じ基準の数値
*２：2025年２月期は、㈱BUZZWIT・㈱エレメントルール・㈱ADOORLINK ・㈱トゥデイズスペシャルの単純合算。2026年２月期は、㈱BUZZWIT・㈱エレメントルール・カリマーインターナショナル㈱の単純合算
*３：海外法人(中国大陸・香港・台湾・タイ・フィリピン・米国）は１月~９月、売上高は内部取引消去後、営業利益は単純合算
*４：㈱ゼットンは、米国事業ZETTON, INC.を含む。2025年２月期は２月~11月、2026年２月期は３月~11月
新アダストリア＋アンドエスティ社＋アンドエスティHD （前期のアダストリア単体との比較）
- ９月の残暑影響はあったが、気温の低下とともに冬物商品の売上が堅調に推移し、売上は計画通りで推移
- 売上総利益率は、秋物在庫消化の値引きがあったが、値入改善や昨年のポイント利用率変動による一過性費用の反動で改善
- 設備費が増加したが、販管費全体では金額・売上高比率ともに計画範囲内でコントロール
（百万円）
| 項目 | 2025/2期 第3四半期 9ヶ月累計 | 2025/2期 第3四半期 3ヶ月 | 2026/2期 第3四半期 9ヶ月累計 | 2026/2期 第3四半期 3ヶ月 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高*1 | 173,775 | 58,764 | 180,430 | 61,975 |
| 売上総利益 | 94,410 | 31,933 | 97,241 | 34,085 |
| 売上総利益率 | 54.3% | 54.3% | 53.9% | 55.0% |
| 販管費 | 80,837 | 27,723 | 86,303 | 29,403 |
| 販管費率 | 46.5% | 47.2% | 47.8% | 47.4% |
| 営業利益 | 13,573 | 4,210 | 10,938 | 4,682 |
| 営業利益率 | 7.8% | 7.2% | 6.1% | 7.6% |
| 経常利益 | 14,618 | 4,423 | 12,474 | 4,875 |
| 経常利益率 | 8.4% | 7.5% | 6.9% | 7.9% |
*１：HD化に伴い発生した他グループ会社からの売上も消去した数値
*２：月次発表ベース
新中期経営計画2030（2025年４月４日発表再掲）
プラットフォーム事業：オープン化
and STのGMVは、計画を上回る推移
GMVの推移
（第3四半期累計9ケ月）
（前年同期比：114.3%）
- 内、自社グループ販売 313億円
（前年同期比：105.6%）
構成比 90.6% - 内、グループ外販売 32億円
（前年同期比：535.3%）
構成比 9.4%
アクティブ会員数 約780万人 （11月30日時点） （前期末比：+150万人） （前期末比：＋30万人）
グループ外のブランド参画数は計画を上回って進捗
（11月30日時点） （前年同期比：+29ショップ）
- ニューバランス、ビューティー＆ユースユナイテッドアローズ、アフタヌーンティー・リビング、アダムエロぺなどがECモールand STへ出店
プラットフォーム事業：マーケティングの取り組み
プラットフォームの認知向上と出店ブランド拡大のため、新しいand STの魅力を伝えるテレビCMを放映
- WEB上でのオーガニック検索数が前年同期比129%となり、and STへの興味関心を高めることができた
- 新規UUと新規会員獲得数も前年同期比約110%となり、会員ID拡大にも寄与
- テレビCM放映の期間にあわせて、20%ポイント還元キャンペーンをECと実店舗にて実施
| プロモーション内容 | 詳細 |
|---|---|
| １. テレビCM | 国内８エリアで放映(10/24~11/9) |
| ２. 20%ポイント還元 | and STと全国の実店舗で実施(10/24~11/10) |
期間中における効果(10/24~11/9)
グローバル事業
- 中国大陸: EC販売好調で増収
- 香港: 台風影響・夏物消化により減益
- 台湾: 出店と新ブランド展開の継続により増収増益
- タイ: 今期新規で２店舗を出店し増収
- フィリピン: 前第４四半期に１号店を出店
- 米国: ７月に売却を完了し、赤字縮小
（海外現法単純合算）（百万円）
| 項目 | 2024/12期 第3四半期 9ヶ月累計 | 2024/12期 第3四半期 3ヶ月 | 2025/12期 第3四半期 9ヶ月累計 | 2025/12期 第3四半期 3ヶ月 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 17,653 | 5,699 | 17,814 | 5,389 |
| 中国大陸*1 | 3,089 | 941 | 3,423 | 1,189 |
| 香港 | 3,492 | 1,278 | 3,538 | 1,266 |
| 台湾 | 5,236 | 1,625 | 6,549 | 2,290 |
| タイ | 233 | 91 | 337 | 124 |
| フィリピン | - | - | 102 | - |
| 米国*2 | 5,601 | 1,762 | 3,861 | 482 |
| 営業利益(HD化影響除く)*1 | 283 | ▲ 58 | 658 | 13 |
| 中国大陸 | ▲ 369 | ▲ 83 | ▲ 177 | - |
| 香港 | 257 | 85 | 154 | 17 |
| 台湾 | 910 | 204 | 1,131 | 278 |
| タイ | ▲ 108 | ▲ 25 | ▲ 112 | ▲ 48 |
| フィリピン | ▲ 16 | ▲ 6 | ▲ 51 | ▲ 18 |
| 米国*2 | ▲ 389 | ▲ 232 | ▲ 286 | ▲ 112 |
*1：今期より売上高は内部取引消去後、営業利益は内部取引消去前を表記しております。この変更に合わせ、前期も同様の表記にしております
*2：米国には、㈱ゼットンの米国事業は含まれておりません
グローバル事業：東アジア
中国大陸が売上前年同期比 126% で好調
- 標準型店舗の出店で認知されるエリアを広げ、ECで収益を得る“クロスチャネル戦略”への転換が奏功
- ９月にニコアンドを深圳（華南地区）初出店。同エリアでのEC売上が前年同期比で２倍に伸長
- KOL*の活用や現地限定商品などのローカル企画により、リアル店舗も好調
*KOL: Key Opinion Leader
香港・台湾で初出店ブランドが順調に追加出店
- スタディオクリップは今期香港初出店、好調に推移し２号店を９月にThe Waiにオープン
- ライフスタイルブランドのラコレは今期海外初出店、好評を得て９月に台中ららぽーとに４店舗目を出店
中国：ニコアンド 深圳湾万象城
ローカル企画「niko and ... CHOICE」
香港：スタディオクリップThe Wai 台湾：ラコレ台中ららぽーと
ブランドリテール事業：国内グループ会社・アダストリアブランド別売上高と店舗数
- エレメントルール: 全ブランドが前年同期売上を上回り、売上総利益率も改善し増収増益
- BUZZWIT: 主要ブランドが復調し利益率改善、増収増益
-
アダストリア: グローバルワークは回復傾向にあり、引き続きMD修正中。第２四半期に不調だったニコアンドが復調
ローリーズファーム・スタディオクリップ・レプシィムが引き続き好調、ラコレは出店が進捗 -
国内EC: EC比率：29.5％、自社EC比率：14.4%
（売上高 (百万円)*、店舗数）
| 区分 | ブランド名 | 2025/2期 9ヶ月累計 | 2025/2期 3ヶ月 | 2026/2期 9ヶ月累計 | 2026/2期 前年比 | 2026/2期 3ヶ月 | 2026/2期 前年比 | 2025/2期 3Q末 店舗数 | 2026/2期 3Q末 店舗数 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 国内グループ会社 | エレメントルール | 9,539 | 3,435 | 10,567 | 110.8% | 3,773 | 109.8% | 83 | 83 |
| 国内グループ会社 | BUZZWIT | 9,258 | 3,776 | 9,624 | 104.0% | 4,078 | 108.0% | 30 | 28 |
| アダストリアブランド別 | グローバルワーク | 39,683 | 13,075 | 39,819 | 100.3% | 13,725 | 105.0% | 218 | 225 |
| アダストリアブランド別 | ニコアンド | 26,547 | 8,989 | 27,802 | 104.7% | 10,016 | 111.4% | 145 | 147 |
| アダストリアブランド別 | ローリーズファーム | 17,322 | 5,708 | 18,279 | 105.5% | 6,155 | 107.8% | 126 | 127 |
| アダストリアブランド別 | スタディオクリップ | 17,348 | 5,694 | 18,092 | 104.3% | 5,922 | 104.0% | 187 | 188 |
| アダストリアブランド別 | レプシィム | 11,223 | 3,740 | 13,036 | 116.2% | 4,316 | 115.4% | 115 | 121 |
| アダストリアブランド別 | ラコレ | 9,559 | 3,106 | 10,649 | 111.4% | 3,368 | 108.4% | 89 | 99 |
| アダストリアブランド別 | ジーナシス | 8,738 | 3,128 | 8,575 | 98.1% | 3,112 | 99.5% | 69 | 68 |
| アダストリアブランド別 | ベイフロー | 8,449 | 2,820 | 8,243 | 97.6% | 2,698 | 95.7% | 64 | 64 |
*グループ内取引消去後
ブランドリテール事業：アダストリア
ニコアンドの秋冬商品が好調
- 第２四半期の減速の要因であったMD構成の偏りを見直し、ニコアンドの強みである幅広い層へアプローチするMD構成へと適正化
- 高回転の生産サイクルにより、素早い修正に成功
- 店頭ディスプレイのスタイリング事例の店舗浸透施策も強化し、VMD（視覚的な店頭マーケティング）の質を向上し販売力を底上げ
- 長い夏の対策として投入している、IPコラボやスタッフプロデュース商品も店頭の話題性や鮮度を創出
IPコラボレーション プロデュース商品販売時のスタッフ来店イベント
連結貸借対照表
- 棚卸資産: 前年同期末比106.6% 冬物商戦に向けた在庫の確保
- 有形固定資産: 新物流センター稼働、出店による増加
- 無形固定資産: M&Aによる商標権やソフトウェアの増加、前年ののれん減損による減少
- 純資産: 純資産比率は52.3%、前年同期末比▲0.2p
（百万円）
| 区分 | 2024年 11月末 | 2025年2月末 | 2025年 11月末 |
|---|---|---|---|
| 流動資産 | 146,276 | 133,108 | 157,006 |
| 現預金 | 79,847 | 67,173 | 88,782 |
| 棚卸資産 | 32,709 | 29,082 | 34,867 |
| 固定資産 | 66,429 | 65,935 | 68,223 |
| 有形固定資産 | 26,178 | 26,864 | 27,318 |
| 無形固定資産・のれん | 15,534 | 14,683 | 15,466 |
| のれん | 3,216 | 2,673 | 2,652 |
| 投資その他資産 | 24,716 | 24,387 | 25,438 |
| 総資産 | 146,276 | 133,108 | 157,006 |
| 負債 | 69,477 | 55,908 | 74,877 |
| 借入金 | 6,000 | - | - |
| 純資産 | 76,799 | 77,200 | 82,128 |
| 自己株式 | ▲ 5,627 | ▲ 5,627 | ▲ 6,098 |
出退店実績・計画
| ブランド名 | 2025/2期 第3四半期末 店舗数 | 2025/2期 期末 店舗数 | 2026/2期 第3四半期累計実績 出店 | 2026/2期 第3四半期累計実績 変更 | 2026/2期 第3四半期累計実績 退店 | 2026/2期 期末 店舗数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| グローバルワーク | 218 | 216 | 10 | 0 | ▲ 1 | 225 |
| ニコアンド | 145 | 145 | 2 | 0 | 0 | 147 |
| ローリーズファーム | 126 | 125 | 3 | 0 | ▲ 1 | 127 |
| スタディオクリップ | 187 | 187 | 2 | 0 | ▲ 1 | 188 |
| レプシィム | 115 | 115 | 6 | 0 | 0 | 121 |
| ラコレ | 89 | 91 | 9 | 0 | ▲ 1 | 99 |
| ジーナシス | 69 | 69 | 1 | 0 | ▲ 2 | 68 |
| ベイフロー | 64 | 62 | 2 | 0 | 0 | 64 |
| その他 *1 | 284 | 270 | 15 | 23 | ▲ 14 | 294 |
| アダストリア合計（うちWEBストア） | 1,297 (67) | 1,280 (65) | 50 (0) | 23 (3) | ▲ 20 (▲ 3) | 1,333 (65) |
| 国内子会社合計 *2（うちWEBストア）** | 150 (62) | 135 (48) | 13 (4) | ▲ 20 (0) | ▲ 4 (▲ 3) | 124 (49) |
| 国内合計（うちWEBストア） | 1,447 (129) | 1,415 (113) | 63 (4) | 3 (3) | ▲ 24 (▲ 6) | 1,457 (114) |
| 中国大陸 | 13 | 14 | 2 | 0 | ▲1 | 15 |
| 香港 | 29 | 29 | 3 | 0 | 0 | 32 |
| 台湾 | 75 | 81 | 18 | 0 | ▲ 2 | 97 |
| タイ | 3 | 3 | 2 | 0 | 0 | 5 |
| フィリピン | - | 1 | 0 | 0 | 0 | 1 |
| 米国 *3 | 10 | 11 | 1 | ▲ 11 | ▲ 1 | - |
| 海外合計（うちWEBストア） | 130 (26) | 139 (28) | 26 (0) | ▲ 11 (▲ 1) | ▲ 4 (▲ 2) | 150 (25) |
2026/２期第３四半期累計連結で改装24店舗
*１：2025/２期まで国内子会社合計に集計していた㈱トゥデイズスペシャルの店舗を、2026/２期第１四半期より㈱アダストリアの「その他」に合算
*２：2026/２期第１四半期より株式を取得したカリマーインターナショナル㈱の３店舗を「変更」に記載
*３：米国の「変更」は米国事業譲渡に伴う減少を記載
2026年２月期通期連結業績予想（再掲）
通期業績予想は据え置き
- 通期予想達成のハードルは上がったものの、第４四半期の動向を見極め
- 福岡物流センター売却が12月24日に完了し、特別利益約34億円が発生予定
- FOUND GOODの卸販売と、FOREVER21事業を今期中に終了予定。業績予想への影響は軽微
（百万円）
| 項目 | 2025/2期 実績 | 2026/2期 通期 予想 | 前期比 |
|---|---|---|---|
| 売上高 | 293,110 | 305,000 | 104.1% |
| 売上総利益 | 160,282 | 170,000 | 106.1% |
| 売上総利益率 | 54.7% | 55.7% | +1.0p |
| 販管費 | 144,771 | 151,000 | 104.3% |
| 販管費率 | 49.4% | 49.5% | +0.1p |
| 営業利益 | 15,510 | 19,000 | 122.5% |
| 営業利益率 | 5.3% | 6.2% | +0.9p |
| 経常利益 | 15,964 | 19,000 | 119.0% |
| 経常利益率 | 5.4% | 6.2% | +0.8p |
| 親会社株主に帰属する当期純利益 | 9,614 | 12,400 | 129.0% |
| 親会社株主に帰属する当期純利益率 | 3.3% | 4.1% | +0.8p |
| ROE | 13.1% | 15.3% | +2.2p |
| EBITDA | 26,692 | 30,260 | 113.4% |
| 減価償却費 | 10,785 | 10,850 | 100.6% |
| のれん償却費 | 395 | 410 | 103.8% |
（APPENDIX）各社・事業の計上範囲の変遷
投資判断(AI生成)
投資評価: ★★★
評価の理由：
今回の決算は、第3四半期（3ヶ月）において売上高が過去最高を更新し、営業利益率が7.6%と高い水準を達成するなど、堅調なパフォーマンスを示しています。特にプラットフォーム事業のGMV成長率（114.3%）と、グループ外販売の急成長（535.3%）は注目に値します。また、販管費率が48.7%と前年同期比で1.0ポイント改善しており、コストコントロールも機能しています。
一方で、通期業績予想は据え置きとなっており、第3四半期の好調にもかかわらず、第4四半期の見通しには慎重な姿勢が見られます。これは、秋冬商戦の苦戦や米国・飲食事業の不振が影響している可能性があります。また、売上総利益率（55.5%）は計画未達であり、在庫消化のための値引きが影響しています。
財務体質については、純資産比率が52.3%と健全性を維持していますが、棚卸資産が前年同期末比で増加しており、今後の在庫管理が重要となります。
全体として、事業構造の転換（プラットフォーム化）は順調に進んでおり、収益性も改善傾向にあるものの、通期予想の据え置きは市場の期待をやや下回る可能性があります。現状の財務状況と事業進捗は堅実であり、平均以上の評価とします。
投資判断の根拠：
保有。第3四半期の高い利益率とプラットフォーム事業の成長はポジティブですが、通期予想の据え置きは第4四半期への懸念を示唆しています。事業構造転換の進捗は評価できますが、市場環境の不確実性から、積極的な買い材料としては不十分です。
重要なポイント：
1. プラットフォーム事業の成長: GMV成長率114.3%と、グループ外販売の急伸（535.3%）は事業構造転換の成功を示唆。
2. 利益率の改善: 販管費率の低下（-1.0p）により、第3四半期の営業利益率は7.6%と高水準を達成。
3. 通期予想の据え置き: 第3四半期の好調にもかかわらず、通期予想を据え置いたことは、第4四半期の不確実性を示唆。
4. 在庫水準: 棚卸資産が前年同期末比で増加しており、今後の消化状況が注視される。
会社への質問(AI生成)
第3四半期は好調でしたが、通期予想を据え置いた理由について、第4四半期の具体的な懸念点（特にブランドリテール事業）を明確にしてください。
プラットフォーム事業のGMV成長率が高い中、グループ外販売の構成比が9.4%とまだ低いですが、この比率を今後どのように引き上げる計画か、具体的なKPIと施策を教えてください。
棚卸資産が前年同期末比で増加していますが、冬物商戦に向けた在庫確保と、在庫消化のための値引きが利益率に与える影響について、詳細な見通しを教えてください。
売上倍増のための施策(AI生成)
| 施策名 | 成功率（％） | インパクト | 評価コメント |
|---|---|---|---|
| プラットフォーム事業の外部ブランド取扱高（GMV）拡大 | 85% | S | and STのオープン化戦略を加速させ、グループ外ブランドの取扱高を倍増させる。既存の会員基盤と認知度を活用し、出店ブランドの獲得と売上貢献を最大化する。 |
| グローバル事業の東アジア（特に中国大陸）での店舗・EC展開の加速 | 80% | A | 中国大陸でのクロスチャネル戦略の成功事例を台湾や香港に横展開し、出店とECの両輪で売上を拡大する。ローカル企画の成功要因を他地域へ適用する。 |
| ブランドリテール事業における既存ブランドのMD最適化と高付加価値化 | 75% | A | ニコアンドのMD修正成功事例を他ブランド（特にグローバルワーク、ジーナシス）に適用し、在庫回転率を高めつつ、高利益率商品の構成比を向上させる。 |
| 新規事業領域（例：ライフスタイル・ヘルスケア関連）への垂直統合・M&A | 60% | B | 既存のプラットフォームやリテール網を活用し、アパレル以外のライフスタイル領域でシナジーが見込める企業を買収・提携し、新たな収益源を確立する。 |
最優先戦略(AI生成)
上記の施策の中で最も優先すべきは、「プラットフォーム事業の外部ブランド取扱高（GMV）拡大」です。
この戦略は、企業の将来的な成長の核となるプラットフォーム事業の成長を直接的に加速させるため、最優先と位置づけるべきです。現在の決算資料では、プラットフォーム事業のGMV成長率は114.3%と好調ですが、グループ外販売の構成比はわずか9.4%に留まっています。売上を倍増させるためには、この外部依存度を大幅に高める必要があります。
理由と実行計画:
1. 既存顧客基盤の活用: 約780万人のアクティブ会員基盤は強力な資産です。この会員基盤に対して、より多様な外部ブランドの商品を提案することで、客単価と購入頻度を向上させることが可能です。
2. オープン化の加速: 外部ブランドの出店数は増加傾向にありますが、GMVへの貢献度を高めるためには、出店ブランドの選定基準を厳格化し、販売力の高いブランドを優先的に誘致する必要があります。特に、既存のグループブランドとの競合が少ない、補完的なカテゴリー（例：高価格帯、専門性の高いブランド）の誘致が有効です。
3. 販売チャネルの最適化: テレビCMやポイント還元キャンペーンなど、認知度向上施策と連動させ、外部ブランドの売上を最大化するプロモーションを設計します。特に、グループ外販売の構成比を次の中期計画で20%以上に引き上げる具体的な目標設定が求められます。
この戦略は、既存の事業構造を維持しつつ、新たな収益源を確立するものであり、リスクを抑えながら売上倍増に最も貢献する可能性が高いと判断します。
ITコンサルからの提案(AI生成)
プラットフォーム事業の外部ブランド取扱高（GMV）拡大を支援するため、ITコンサルタントとして以下の施策を提案します。
-
外部ブランド向けデータ分析・レポーティング基盤の構築:
- 目的: 外部出店ブランドに対し、and ST上での販売実績、顧客行動データ、在庫回転率などの詳細な分析レポートを自動生成・提供するダッシュボードを構築します。
- 期待効果: ブランド側が自社商品の販売戦略を最適化しやすくなり、結果としてand STでの売上貢献度（GMV）が向上します。データに基づいた意思決定を促進し、ブランドの定着率を高めます。
- 実現可能性: 既存のECプラットフォームのデータウェアハウスを活用し、BIツールを導入することで実現可能です。
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外部ブランド向け在庫・需要予測支援システムの導入:
- 目的: 外部ブランドの在庫状況とand STの需要予測データを連携させ、過剰在庫や機会損失を防ぐための在庫最適化支援システムを導入します。
- 期待効果: ブランド側の在庫管理負担を軽減し、and ST上での欠品率を低減します。これにより、顧客体験が向上し、GMVの安定的な成長に寄与します。
- 実現可能性: 外部ブランドの既存基幹システムとのAPI連携が必要ですが、段階的な導入が可能です。
-
プラットフォームのパーソナライゼーションエンジン強化:
- 目的: 既存の会員データと外部ブランドのSKUデータを統合し、AIを活用した高度なレコメンデーションエンジンを開発・導入します。
- 期待効果: 顧客一人ひとりに最適化された外部ブランドの商品提案が可能となり、コンバージョン率と客単価が向上します。これにより、外部ブランドのGMV貢献度が直接的に高まります。
- 実現可能性: 既存の会員IDと購買履歴データを基盤に、機械学習モデルを導入することで実現します。
