タマホーム - 2026年５月期第２四半期（中間期）決算説明資料 ★★
icebreaker基本情報
- 会社コード: 14190
- 会社名: タマホーム
- タイトル: 2026年５月期第２四半期（中間期）決算説明資料
- 発表日時: 2026年01月13日 15:30
- PDF URL: https://www.release.tdnet.info/inbs/140120260113532451.pdf
- YahooFinance: https://finance.yahoo.co.jp/quote/1419.T
2026年5月期第2四半期（中間期）決算説明資料
2026年5月期第2四半期 業績概要
- 注文住宅事業は、受注・引渡ともに、金額・棟数が減少。営業利益は販売管理費の圧縮等により改善傾向。
- 戸建分譲事業は、受注・引渡ともに、堅調に推移。新築マンション価格高騰等の影響により、戸建分譲の需要は拡大傾向。
- 創業から当第2四半期までの累計引渡棟数が、18万棟を突破。
当2Q 受注金額 812億円（前年同期比△10.6％）
受注棟数 3,467棟（前年同期比△9.6％）
戸建分譲事業受注実績
当2Q 受注金額 252億円（前年同期比+11.3％）
受注棟数 767棟（前年同期比+3.6％）
当2Q 受注金額 59億円（前年同期比△3.0％）
（単位：億円）
住宅事業
売上高
不動産事業
金融事業
エネルギー事業
その他事業
| （単位：百万円） | 営業利益又は損失（△） | ||
|---|---|---|---|
| 2025/5期 2Q | 2026/5期 2Q | 前年 同期比 | |
| 住宅事業 | △3,812 | △3,219 | ー |
| 不動産事業 | 787 | 1,543 | 96.1% |
| その他計 金融事業 エネルギー事業 その他事業 | 713 | 546 | △23.5% |
| 金融事業 | 43 | 35 | △18.9% |
| エネルギー事業 | 155 | 142 | △8.4% |
| その他事業 | 514 | 368 | △28.4% |
| 調整額 | 32 | 5 | △81.8% |
| 総計 | △2,279 | △1,123 | ー |
注文住宅事業引渡実績
当2Q 引渡金額 545億円（前年同期比△9.8％）
引渡棟数 2,264棟（前年同期比△12.0％）
戸建分譲事業引渡実績
当2Q 引渡金額 223億円（前年同期比+11.3％）
引渡棟数 667棟（前年同期比+0.8％）
リフォーム事業売上高
当2Q 売上高 47億円（前年同期比△10.6%)
（単位：億円）
マンション事業
サブリース事業
オフィス区分所有権販売
その他売上
- ＜サブリース事業、オフィス区分所有権販売事業＞
- 安定した需要により、売上が堅調に推移
（百分比）
| | | 高価格帯商品販売増の影響 | | | | |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- |
| 輸送コスト、人件費の上昇により 販売価格は高水準で推移 により一時的に上昇 2025.2Q水準に戻る 2025.4Qから緩やかに上昇 低価格帯商品の販売増により やや下落 | 輸送コスト、人件費の上昇により 販売価格は高水準で推移 により一時的に上昇 2025.2Q水準に戻る 2025.4Qから緩やかに上昇 低価格帯商品の販売増により やや下落 | 輸送コスト、人件費の上昇により 販売価格は高水準で推移 により一時的に上昇 2025.2Q水準に戻る 2025.4Qから緩やかに上昇 低価格帯商品の販売増により やや下落 | により一時的に上昇 | により一時的に上昇 | により一時的に上昇 | により一時的に上昇 |
| 輸送コスト、人件費の上昇により 販売価格は高水準で推移 により一時的に上昇 2025.2Q水準に戻る 2025.4Qから緩やかに上昇 低価格帯商品の販売増により やや下落 | 輸送コスト、人件費の上昇により 販売価格は高水準で推移 により一時的に上昇 2025.2Q水準に戻る 2025.4Qから緩やかに上昇 低価格帯商品の販売増により やや下落 | 輸送コスト、人件費の上昇により 販売価格は高水準で推移 により一時的に上昇 2025.2Q水準に戻る 2025.4Qから緩やかに上昇 低価格帯商品の販売増により やや下落 | により一時的に上昇 | 低価格帯商品の販売増により やや下落 | 低価格帯商品の販売増により やや下落 | |
| 輸送コスト、人件費の上昇により 販売価格は高水準で推移 により一時的に上昇 2025.2Q水準に戻る 2025.4Qから緩やかに上昇 低価格帯商品の販売増により やや下落 | 輸送コスト、人件費の上昇により 販売価格は高水準で推移 により一時的に上昇 2025.2Q水準に戻る 2025.4Qから緩やかに上昇 低価格帯商品の販売増により やや下落 | 輸送コスト、人件費の上昇により 販売価格は高水準で推移 により一時的に上昇 2025.2Q水準に戻る 2025.4Qから緩やかに上昇 低価格帯商品の販売増により やや下落 | により一時的に上昇 | 低価格帯商品の販売増により やや下落 | 低価格帯商品の販売増により やや下落 | |
| 2Q 3Q 4Q 24/5期 | 2Q 3Q 4Q 24/5期 | 1Q 2Q 3Q 4Q 25/5期 | 1Q 2Q 3Q 4Q 25/5期 | 1Q 2Q 3Q 4Q 25/5期 | 1Q 2Q 26/5期 | 1Q 2Q 26/5期 |
※24/5期2Q会計の注文住宅平均販売単価を100とした場合
注文住宅平均販売価格
| （単位 億円）： | 2025/5期 2Q | 2026/5期 2Q | 増減 | 前年 同期比 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 937 | 884 | △52 | △5.7% |
| 売上総利益 | 230(24.5%) | 217(24.6%) | △12 | △5.6% |
| 営業利益又は損失（△） | △22( ー) | △11( ー) | 11 | ー |
| 経常利益又は損失（△） | △23( ー) | △10( ー) | 12 | ー |
| 税引前中間 純利益又は損失（△） | △23( ー) | △11( ー) | 12 | ー |
| 親会社株主に帰属する中間 純利益又は損失（△） | △18( ー) | △9( ー) | 9 | ー |
| （単位 億円）： | 2025/5期 | 2026/5期 2Q | 増減 | |
|---|---|---|---|---|
| 流動資産 現金・預金 受取手形・完成工 事未収入金等 ・営業貸付金 棚卸資産 その他 流動資産 | 流動資産 | 675 | 685 | 9 |
| 現金・預金 | 310 | 269 | △40 | |
| 受取手形・完成工 事未収入金等 ・営業貸付金 | 21 | 15 | △5 | |
| 棚卸資産 | 330 | 382 | 51 | |
| その他 流動資産 | 13 | 17 | 3 | |
| 固定資産 | 固定資産 | 247 | 242 | △4 |
| 資産合計 | 資産合計 | 923 | 927 | 4 |
| （単位 億円）： | 2025/5期 | 2026/5期 2Q | 増減 | |
|---|---|---|---|---|
| 負債 支払手形・ 工事未払金等 短期有利子負債 未成工事受入金等 長期有利子負債 その他負債 | 負債 | 580 | 651 | 71 |
| 支払手形・ 工事未払金等 | 143 | 137 | △5 | |
| 短期有利子負債 | 111 | 127 | 15 | |
| 未成工事受入金等 | 88 | 163 | 74 | |
| 長期有利子負債 | 79 | 74 | △4 | |
| その他負債 | 157 | 148 | △8 | |
| 純資産 | 純資産 | 342 | 275 | △67 |
| 負債及び純資産 合計 | 負債及び純資産 合計 | 923 | 927 | 4 |
| （単位 億円）： | 2025/5期 2Q | 2026/5期 2Q | 増減 |
|---|---|---|---|
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | △14 | 7 | 21 |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | △2 | △2 | △0 |
| フリーキャッシュ・フロー | △17 | 4 | 21 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | △55 | △45 | 10 |
| 現金及び預金同等物の期末残高 | 187 | 269 | 81 |
2026年5月期（通期）の見通し
| （単位 億円）： | 2026/5期 2Q | 2026/5期 通期計画 | 進捗率 | |
|---|---|---|---|---|
| （単位：億円） | 2026/5期 2Q | 前回発表 | 今回修正 | 増減 |
| 売上高 | 884 | 2,350 | 2,090 | △260 |
| 営業利益 又は損失（△） | △11 | 93 | 47 | △46 |
| 経常利益 又は損失（△） | △10 | 90 | 43 | △47 |
| 親会社株主に帰属する 中間（当期）純利益 又は損失（△） | △9 | 60 | 13.5 | △46.5 |
| 年間配当（期初予想） | 年間配当（実績） | 配当性向（実績） | |
|---|---|---|---|
| 2022/5期 | 110円 | 125円 | 44.2％ |
| 2023/5期 | 130円 | 180円 | 59.9％ |
| 2024/5期 | 185円 | 190円 | 62.9% |
| 2025/5期 | 195円 | 195円 | 382.4% |
| 2026/5期 | 196円 | ― | 420.9%(予想） |
参考資料
| （単位：百万円） | 2018/5期 2Q | 2019/5期 2Q | 2020/5期 2Q | 2021/5期 2Q | 2022/5期 2Q | 2023/5期 2Q | 2024/5期 2Q | 2025/5期 2Q | 2026/5期 2Q | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 住宅事業 (注文受注棟数) (注文引渡棟数) 不動産事業 金融事業 エネルギー事業 その他 調整額 | 売上高 | 72,126 | 82,856 | 99,263 | 98,634 | 115,104 | 125,297 | 112,757 | 93,739 | 88,443 |
| 住宅事業 | 60,847 | 64,022 | 78,856 | 78,958 | 92,610 | 94,197 | 83,604 | 66,787 | 60,158 | |
| (注文受注棟数) | (4,568棟) | (5,525棟) | (4,782棟) | (5,518棟) | (5,329棟) | (5,031棟) | (4,709棟) | (3,834棟) | (3,467棟) | |
| (注文引渡棟数) | (3,369棟) | (3,561棟) | (4,226棟) | (4,056棟) | (4,676棟) | (4,318棟) | (3,514棟) | (2,574棟) | (2,264棟) | |
| 不動産事業 | 7,760 | 15,188 | 16,282 | 15,857 | 18,284 | 26,829 | 25,568 | 23,690 | 25,205 | |
| 金融事業 | 535 | 511 | 665 | 738 | 748 | 605 | 490 | 439 | 410 | |
| エネルギー事業 | 454 | 489 | 444 | 459 | 451 | 449 | 386 | 428 | 413 | |
| その他 | 6,595 | 7,088 | 8,136 | 7,181 | 8,826 | 9,183 | 8,721 | 9,257 | 7,801 | |
| 調整額 | △4,066 | △4,443 | △5,122 | △4,560 | △5,816 | △5,968 | △6,014 | △6,861 | △5,545 | |
| セグメント利益 住宅事業 不動産事業 金融事業 エネルギー事業 その他 調整額 | セグメント利益 | △55 | 3,012 | 4,113 | 4,237 | 6,016 | 6,764 | 3,007 | △2,279 | △1,123 |
| 住宅事業 | △822 | △1,795 | 258 | 1,748 | 2,871 | 3,774 | 613 | △3,812 | △3,219 | |
| 不動産事業 | 449 | 4,372 | 3,163 | 1,663 | 2,109 | 2,078 | 1,712 | 787 | 1,543 | |
| 金融事業 | 193 | 163 | 242 | 317 | 318 | 169 | 71 | 43 | 35 | |
| エネルギー事業 | 193 | 227 | 168 | 190 | 178 | 177 | 108 | 155 | 142 | |
| その他 | △84 | 16 | 246 | 288 | 509 | 528 | 460 | 514 | 368 | |
| 調整額 | 15 | 27 | 34 | 29 | 29 | 35 | 41 | 32 | 5 |
＜お問合せ先＞
タマホーム株式会社 経営企画部
TEL : 03-6408-1200
https://www.tamahome.jp/
投資判断(AI生成)
投資評価: ★★
評価の理由：
今回の決算は、売上高が前年同期比で減少（-5.7%）し、営業利益も赤字（-11億円）に転落しています。特に主力である注文住宅事業の受注・引渡ともに大幅な減少（受注金額△10.6%、引渡棟数△12.0%）が続いており、これが業績悪化の主因です。過去のデータを見ても、2025/5期2Qの売上高は前年同期比で大幅に減少しており、このトレンドが継続しています。
一方で、戸建分譲事業は堅調に推移しており、不動産事業の利益は大幅に増加しています。これは、市場環境の変化（新築マンション価格高騰による戸建需要の拡大）を捉えられている点を示唆します。しかし、住宅事業全体の不振を補うには至っていません。
通期見通しについては、売上高、営業利益、純利益のすべてが前回予想から大幅に下方修正されており、進捗率も低い水準です。特に、2026/5期通期の営業利益計画は93億円から47億円へと半減しており、達成可能性には疑問符がつきます。配当性向が非常に高くなっている点（2025/5期実績62.9%、2026/5期予想420.9%）も、利益水準の低下と配当維持の意図が見えますが、持続可能性に懸念があります。
全体として、主力事業の低迷と業績見通しの下方修正が重く、投資評価は平均以下と判断します。
投資判断の根拠：
判断：売り
根拠：主力事業である注文住宅の受注・引渡の継続的な減少、通期業績見通しの大幅な下方修正、および利益水準の低下が明確な事実として確認できます。戸建分譲事業の好調さや不動産事業の利益増加は評価できるものの、全体業績の悪化を相殺するには至っていません。
重要なポイント：
1. 注文住宅事業の構造的な課題: 受注・引渡棟数が継続的に減少しており、市場環境の変化への適応が遅れている可能性が高い。
2. 平均販売単価の変動: 注文住宅の平均販売単価が変動しており、高価格帯商品の販売増による一時的な上昇から、低価格帯商品の販売増による下落傾向が見られる。
3. 通期見通しの信頼性: 2Q時点での大幅な下方修正は、今後の事業環境に対する経営陣の楽観的な見通しが崩れたことを示しており、今後の計画達成に対する信頼性が低下している。
4. 利益率の悪化: 住宅事業の営業損失が拡大しており、売上総利益率の維持が困難になっている。
会社への質問(AI生成)
注文住宅事業の受注・引渡が継続的に減少している背景について、競合他社と比較した際の具体的な要因（例：商品力、価格競争力、販売チャネルの有効性）を教えてください。
通期見通しを大幅に下方修正したにもかかわらず、配当性向が極めて高くなる見込みですが、これは短期的な株価維持を目的としたものでしょうか。今後の利益水準回復までの間、配当政策の持続可能性についてどのように考えていますか。
戸建分譲事業の受注が堅調な一方で、注文住宅事業が低迷している要因を、顧客層や市場環境の違いから具体的に説明してください。また、戸建分譲のノウハウを注文住宅事業の立て直しにどう活用する計画ですか。
売上倍増のための施策(AI生成)
| 施策名 | 成功率（％） | インパクト | 評価コメント |
|---|---|---|---|
| 戸建分譲事業の規模拡大と標準化による利益率改善 | 70% | S | 堅調な戸建分譲事業を中核に据え、標準化された商品ラインナップを拡充することで、受注から引渡までのリードタイム短縮と利益率向上を目指す。注文住宅の低迷を補う最優先戦略。 |
| 注文住宅事業の「高付加価値化」と「価格競争力強化」の二極化戦略 | 60% | A | 既存顧客層のニーズ変化に対応するため、高価格帯商品の品質向上と、コスト構造改革による低価格帯商品の競争力強化を両立させる。ただし、実行には高いオペレーション能力が求められる。 |
| 不動産事業の収益源強化と住宅事業へのクロスセル強化 | 80% | A | 堅調な不動産事業（特に戸建分譲）の在庫管理と販売効率を最大化し、その顧客基盤を活用して注文住宅やリフォームへのクロスセルを強化する。 |
| 既存顧客向けリフォーム事業の強化とLTV向上 | 65% | B | 累計18万棟の引渡実績を基盤に、リフォーム事業の売上を安定化させる。既存顧客からの安定収益を確保し、新規顧客獲得コストの負担を軽減する。 |
最優先戦略(AI生成)
最優先戦略は「戸建分譲事業の規模拡大と標準化による利益率改善」です。
現状、主力である注文住宅事業は受注・引渡ともに減少傾向にあり、営業利益も赤字に転落しています。一方で、戸建分譲事業は需要拡大傾向にあり、受注・引渡ともに堅調に推移しています。この事業構造のアンバランスが、現在の業績低迷の主要因です。
売上を倍増させるためには、まず足元の収益源である戸建分譲事業の規模を拡大し、収益の柱として確立することが不可欠です。戸建分譲事業は、標準化された商品ラインナップにより、注文住宅に比べてオペレーション効率が高く、利益率の改善が期待できます。
具体的な施策としては、土地の仕入れ戦略を強化し、供給戸数を増やすことが求められます。また、標準化された建材や工法をさらに推し進めることで、仕入れコストの削減と工期の短縮を図ります。これにより、市場の需要拡大を確実に捉え、注文住宅事業の低迷を補う収益基盤を構築します。
この戦略の成功率は70%と評価しましたが、これは市場の戸建需要が継続するという前提に基づいています。成功の鍵は、土地の仕入れ競争に打ち勝つことと、標準化による品質維持です。この戦略を実行することで、売上高の安定化と利益率の改善が期待でき、結果として売上倍増に向けた強固な土台を築くことができます。
ITコンサルからの提案(AI生成)
1. 建設・仕入管理プロセスのデジタル化と標準化支援
目的: 戸建分譲事業の規模拡大に伴うオペレーションの非効率性を解消し、利益率を向上させる。
期待される効果: 土地仕入れから設計、資材調達、建設管理までのプロセスを標準化し、デジタルプラットフォーム上で一元管理することで、リードタイムの短縮とコスト削減を実現する。特に、注文住宅と戸建分譲の共通リソース（資材、職人）の最適配分を可能にする。
実現可能性: 高い。既存の基幹システムとの連携を前提に、BIM/CIMを活用した設計・積算プロセスの自動化や、サプライチェーン管理（SCM）システムの導入を支援する。
2. 予実管理および事業別収益性分析基盤の構築
目的: 住宅事業全体の収益構造を明確化し、経営判断の精度を高める。
期待される効果: 注文住宅と戸建分譲、不動産事業などセグメントごとの正確な原価計算と予実管理を可能にする。特に、販売単価の変動が利益に与える影響をリアルタイムで可視化し、価格戦略や仕入戦略の迅速な見直しを支援する。
実現可能性: 中程度。既存の会計システムからのデータ連携と、事業特性に合わせたKPI設定が必要となる。
3. 建設現場の生産性向上と品質管理のDX化
目的: 現場作業の効率化と品質の均一化を図り、人件費上昇による利益圧迫を抑制する。
期待される効果: 現場作業の進捗管理、安全管理、品質チェックをモバイルデバイスとクラウドベースのシステムで連携させる。これにより、現場監督の業務負荷を軽減し、報告業務の自動化により、より付加価値の高い業務（品質管理、工程管理）に集中させる。
実現可能性: 高い。モバイル技術の活用により、現場からのデータ収集とフィードバックループを迅速化できる。
