ＭａｃｂｅｅＰ - 2026年４月期 第２四半期 決算説明資料 ★
icebreaker基本情報
- 会社コード: 70950
- 会社名: ＭａｃｂｅｅＰ
- タイトル: 2026年４月期 第２四半期 決算説明資料
- 発表日時: 2025年12月11日 15:30
- PDF URL: https://www.release.tdnet.info/inbs/140120251211517906.pdf
- YahooFinance: https://finance.yahoo.co.jp/quote/7095.T
サマリー
事業環境の変化
- 大型顧客の事業状況の影響およびマーケティングニーズの複雑化により、新規顧客獲得および既存顧客の拡大が遅れQonQは減収/YonYは減益に
| 当社を取り巻く環境 | 影響の内容 | 当社としての対応 |
|---|---|---|
| 当社は顧客の上位20社で売上の7割超 | 上位顧客の環境の変化により広告に影響が生じると直接的に当社事業にも影響 | 大型顧客の開拓による個社影響の低減 |
| 媒体費の高騰、広告支出の抑制、競争環境の変化、広告単価の見直しなど | ||
| 当社はGoogleやYahoo!の検索連動型広告やディスプレイ広告、各種比較サイトなどを主に活用 | ChatGPTなどで情報が収集しやすくなり、より専門的情報のニーズが拡大 | 産業特化メディアや上記急拡大している手法による新たな消費者接点の開拓/複合提案 |
| X/Instagram/TikTokなどのSNS広告やインフルエンサーによる広告も急激に拡大し中には量は取れないが効率は良いケースも |
今期の取組の進捗
- 「顧客への価値提供」と「粗利率の向上」を目指し新たな消費者接点を構築中。バーティカルメディア生成、動画メディア活用、メディア開拓などで進展有
2026年４月期上期業績ハイライト
- 新規は昨期以上のペースで獲得も大型既存顧客の個社事情の影響を受け小幅な増収
- 粗利は減少する中で販管費増加により営業利益/営利率は大幅に昨対比マイナス
（単位：百万円）
| 前年同期比 | |
|---|---|
| FY2025 1H | FY2026 1H |
| 売上収益 | 24,850 |
営業利益増減内訳
- 広告宣伝費および人件費増加の影響を大きく受け昨対比大幅にマイナス
- 広告からPRに重点を移すことで広告宣伝費は削減予定
（単位：百万円）
| 人員増加（YoY+15名）、昇給など | |
| ▲314 |
25.4月期 1H営業利益 → 売上総利益減 + 広告宣伝費増 + 人件費/採用費増 + その他 → 26.4月期 1H営業利益
2026年４月期業績予想修正
- 足元の状況を反映し、売上収益510億円、営業利益37億円に下方修正
- 配当に関しては期初予想通り1株当たり55円を予定
| 2025年4月期 | 2026年4月期 | |
|---|---|---|
| （単位 ：百万円） | 実績 | 期初予想 |
| 売上収益 | 51,675 | 61,000 |
| (前期比) | +31% | +18% |
| 営業利益 | 5,171 | 5,600 |
| (前期比) | +28% | +8％ |
| 税引前利益 | 5,072 | 5,580 |
| 親会社の所有者に帰属する当期利益 | 3,443 | 3,760 |
| (前期比) | +26% | +9% |
| 基本的1株当たり当期利益 | 243.41円 | 270.99円 |
| １株あたり配当金 | 36.00円 | 55.00円 |
売上収益
* 投資：3Qから一定回復見込み
* 融資：継続的に改善見込み
* 医療：3Qは2Q対比減少、4Qは3Q対比微減見込み
* 人材：4Qの繁忙期を考慮
販売費及び一般管理費
* 人件費/採用などにより上期対比+1.7億円の13.0億程度
* 採用費
* 広告宣伝費：上期対比▲2.3億円の1.2億程度に抑制予定
配当金
* 期初計画通り
会社概要
会社概要
- 2015年08月 株式会社Macbee Planet設立
- 2020年03月 東京証券取引所マザーズ市場（現グロース市場）へ上場
- 2021年08月 株式会社Alphaを完全子会社化
- 2023年03月 株式会社ネットマーケティング（現All Ads）を完全子会社化
- 2023年11月 株式会社Macbee Planetを持株会社化（事業会社をMAVELに）
圧倒的なマーケットリーダーへ
すべてのマーケティングを成果報酬に
事業概要
- 「データ」「テクノロジー」「コンサルティング」の掛け合わせによって、クライアントのリスクを最大限抑えた成果報酬型マーケティングを提供
事業成長
- 上場後、成果報酬型のマーケティング支援により売上高・営業利益ともに圧倒的な成長を実現
事業成長の背景
- データ蓄積でマーケティング効率が向上するため、長期的に高い継続率を実現
- 顧客内のシェア拡大やクロスセルによって単価も向上
*上場後の各年度の上位20顧客のうちの2025月4月末の取引継続率（2020年4月期~2025年4月期）
成果報酬型市場の見通し
- 現状、獲得市場における課金体系は固定報酬型や手数料型が主流
- 今後は顧客にとってリスクの低い成果報酬型が急速に拡大
| 2020年代 固定報酬型/手数料型の時代 | 2030年代 成果報酬型の発展期 | 2050年代 成果報酬型の時代 | |
|---|---|---|---|
| 516億円 (シェア約15％) | 1,400億円 (15％の場合) | 6,000億円 (20％の場合) |
※25.4期売上高
出所：2023年の国内総広告費は株式会社電通「日本の広告費」をもとに当社算出。2030年以降の成果報酬型の数値は当社推計
成果報酬型市場成長の背景①
- 顧客にならないターゲットにも配信されているインターネット広告。これら無駄を排除した「成果報酬型」の時代に移行
成果報酬型市場成長の背景②
- 「成果報酬型」がマーケティングサービスでも急激に拡大
様々なマーケティングサービスが「成果報酬型」に
Appendix
業界別売上構成比率推移
| Q１ | Q２ | Q３ | Q４ | Q1 | Q2 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 構成比 | 売上高 構成比 | 売上高 構成比 | 売上高 構成比 | 売上収益 構成比 | 売上収益 構成比 | |
| 全体（単位 :百万円) | 11,560 100% | 13,290 100% | 13,530 100% | 13,293 100% | 12,780 100% | 12,499 100% |
| ファイナンス | 5,161 45% | 5,630 42% | 5,272 39% | 5,546 42% | 4,609 36% | 4,952 40% |
| 投資 | 3,016 26% | 3,149 24% | 3,373 25% | 3,640 27% | 3,249 25％ | 3,234 26% |
| 融資・カード | 1,276 11% | 1,606 12% | 1,332 10% | 1,424 11％ | 867 7％ | 1,168 9% |
| カ ド・その他(金融) | 867 8% | 873 7% | 565 4% | 481 4％ | 493 4％ | 549 4% |
| ウェルネス | 4,352 38% | 5,015 38% | 5,017 37% | 4,073 31% | 5,022 39% | 4,514 36% |
| 医療 | 3,393 29% | 4,426 33% | 4,384 32% | 3,558 27% | 4,558 36% | 3,992 32% |
| 来店型 | 758 7% | 376 3% | 302 2% | 386 3％ | 340 3％ | 310 2% |
| その他(ウェルネス) | 200 2% | 212 2% | 330 2% | 129 1％ | 123 1％ | 210 2% |
| 人材 | 1,003 9% | 998 8% | 1,299 10% | 1,674 13％ | 1,311 10％ | 1,194 10% |
| その他 | 1,838 15% | |||||
| ウェルネス | ||||||
| 医療 | ||||||
| 来店型 | ||||||
| その他(ウェルネス) 人材 |
注）区分名称について、「コンシューマファイナンス」を「融資・カード」、「EC」を「その他(ウェルネス)」に変更しております。また、規模に応じて並び順を変更しております。
業界区分
| ファイナンス | ウェルネス | 人材 | その他 |
|---|---|---|---|
| 投資 | 医療 | 人材 | |
| 融資・カード | 来店型 | ||
| その他（金融） | その他（ウェルネス） |
- 投資: 証券、FX・暗号資産、不動産投資
- 融資・カード: カードローン、住宅ローン、クレジットカード
- その他（金融）: 保険、電子マネー など
- 医療: オンライン診療、医療機関（美容など）
- 来店型: エステ・サロン、ジム
- その他（ウェルネス）: 食品・飲料、化粧品 など
- 人材: 派遣・転職エージェント、通信教育
- その他: 士業、アプリ、ゲーム、通信、不動産 など
注）含まれている案件との整合性を考慮し、以下の通りに名称を変更いたしました。
・「コンシューマーファイナンス」 ⇒ 「融資・カード」 変更理由：消費者金融以外の案件も含まれているため
・「EC」 ⇒ 「その他(ウェルネス)」 変更理由：EC以外の案件も含まれているため
また、規模に応じて並び順を変更しております。
四半期業績推移
| (単位:百万円) | 2025年４月期 | | | | | | 2026年4月期 |
| :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- |
| | Q１ IFRS | Q１ J-GAAP | Q２ IFRS | Q２ J-GAAP | Q3 J-GAAP | Q4 J-GAAP | Q1 IFRS | Q2 IFRS |
| 売上高・売上収益 | 11,560 | 11,560 | 13,290 | 13,290 | 13,530 | 13,293 | 12,780 | 12,499 |
| （YoY) | +26.1% | +26.1% | +26.1% | ＋33.6％ | ＋33.6％ | ＋36.3％ | +28.3% | ＋10.6% | ▲6.0% |
| 売上総利益 | 2,248 | 2,248 | 2,248 | 2,289 | 2,289 | 2,416 | 2,282 | 2,082 | 2,169 |
| （YoY) | ＋15.3% | ＋15.3% | ＋15.3% | ＋24.7％ | ＋24.7％ | ＋24.2％ | +2.8% | ▲7.4% | ▲5.2% |
| (売上総利益率) | 19.4% | 19.4% | 19.4% | 17.2％ | 17.2％ | 17.9％ | 17.2% | 16.3% | 17.4% |
| 販管費 | 966 | 966 | 1,072 | 857 | 999 | 1,252 | 1,272 | 1,329 | 1,254 |
| 人件費 | 396 | 396 | 390 | 414 | 421 | 448 | 422 | 516 | 525 |
| 広告宣伝費 | 26 | 26 | 26 | 8 | 8 | 126 | 156 | 196 | 153 |
| 採用教育費 | 26 | 26 | 26 | 16 | 16 | 27 | 47 | 43 | 31 |
| 研究開発費 | 41 | 41 | 41 | 31 | 31 | 68 | 127 | 42 | 41 |
| その他 | 477 | 477 | 588 | 388 | 521 | 580 | 518 | 530 | 501 |
| その他の収益/費用 | 0 | 0 | ー | ▲3 | ー | ー | 1 | 6 |
| 営業利益 | 1,281 | 1,281 | 1,175 | 1,418 | 1,289 | 1,164 | 1,009 | 754 | 921 |
| （YoY） | ー | ー | ＋17.6% | ー | ＋28.9% | ▲2.1％ | +109.6% | ▲41.1% | ▲35.5% |
| (営業利益率) | 11.1% | 11.1% | 10.2% | 9.6% | 9.7％ | 8.6％ | 7.6% | 5.9% | 7.4% |
FAQ：「その他経費」の変動要因
- 信託SOの課税や取引先への貸付金による特殊要因による変動が生じており、通常の営業活動で発生する費用は事業成長に応じて安定して推移
| （単位 ：百万円 、J -GAAP） | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 実態数値 | 468 | 469 | 477 | 603 | 574 | |||||
| 実態数値 | 468 | 469 | 477 | 486 | 588 | 588 | 588 | 588 | 588 | 588 |
| 会計数値 | 575 | 469 | 370 | 370 | 1,226 | 588 | 521 | 521 | 580 | 518 |
事業成長に沿って安定的に推移
FAQ：生成AIの影響に関して
- 生成AIのビジネスへの影響は想定されるが、現状大きなマイナス要因ではない
| 検索連動型広告市場への影響は大きいと想定 | 当社は検索連動型広告市場が縮小しても広告を取り扱うプラットフォームが収れんしない限り価値提供が可能 |
| 新たな技術習得や挑戦の必然性が減り、内製化は機能が最新化されない中で固定費を要するため、部分的取り組みに留まることが一般的 | |
| 当社は常に最新の機能の成果報酬課金のため、XaaS機能同様に無駄が無く活用しやすい |
検索
M&A実績
- シナジー創出の蓋然性が高い企業を対象としたM&Aを活用し飛躍的な成長を実現。企業価値向上に資する企業をターゲットに継続的に実施予定
| 21.4期 | 23.4期 |
| 22.6期* | 25.4期 |
*2023年にMAVELに吸収合併。ネットマーケティング取得による粗利率変動の影響を排除するため、23.4期の数値で比較。All Adsへの社名変更を実施。
生産性
| 一人当たり売上総利益（百万円） | コンサルタント人数 |
| 34 | 34 |
| 47 | 34 |
| 68 | 39 |
| 87 | 47 |
| 93 | 84 |
| 80 | 107 |
| +135% | +215% |
- 2020年４月期の上位20社顧客の年間売上を100として指数化
- 24.4期よりLTVマーケティング事業に係る指標（コンサル数・売上総利益）で集計
- なお、新規はグループ会社が増える中で継続的な収入とならない案件も存在することから削除
将来の見通しについての注意
本資料には、将来の見通しに関する内容が含まれておりますが、本資料作成時点において入手可能な情報に基づいて作成されたものであり、 リスクや不確実性等を含むため、将来の経営成績等の結果を保証するものではありません。
したがって、実際の結果は、環境の変化などにより、本資料に記載された将来の見通しと大きく異なる可能性があります。
上記のリスクや不確実性には、国内外の経済状況や当社の関連する業界動向等の要因が含まれますが、これらに限られるものではありません。
今後、新しい情報・事象の発生等があった場合においても、当社は、本資料に含まれる将来に関するいかなる情報について、更新・改訂等を行う義務を負うものではありません。
また、本資料に含まれる当社以外に関する情報は、公開情報等から引用したものであり、当該情報の正確性、適切性等を当社が保証するものではありません。
IRに関するアンケートを実施しております。
（URL：https://forms.gle/kpS9t3EZoE6bmzdG7）
今回の資料や当社のIR活動全般に関するご質問・ご要望などございましたらお気軽にお寄せください。今後のIR活動の参考にさせていただきます。
コンタクト先：
株式会社Macbee Planet IRグループ
（MAIL：ir@macbee.co.jp）
投資判断(AI生成)
投資評価: ★☆☆
評価の理由は、直近の業績が大幅な下方修正を伴い、特に営業利益率が著しく悪化している点にあります。売上収益は前期比で微減（▲1%）に留まる見込みであるのに対し、営業利益は前期比▲28%の大幅減益予想であり、収益性の悪化が深刻です。
財務状況の分析:
* 売上収益: 2026年4月期通期予想は510億円（前期比▲1%）に下方修正されました。これは、上期（+2%）の成長が下期に失速することを示唆しています。
* 営業利益: 37億円（前期比▲28%）に下方修正されました。営業利益率は、前期の約9.0%（5,171/51,675）から、今期予想では約7.3%（3,700/51,000）に低下する見込みです。
* 上期の収益性悪化: 2026年4月期第2四半期（IFRS）の営業利益率は5.9%と、前年同期の10.2%から大幅に低下しています。売上総利益率も16.3%と、前期の19.4%から悪化しています。
* 販管費の増加: 営業利益の減少の主因は、人員増加（YoY+15名）、昇給、採用費増加による人件費の増加（▲314百万円の営業利益圧迫要因として明記）と、広告宣伝費の増加です。
経営陣の説明と実績の乖離:
経営陣は「顧客への価値提供」と「粗利率の向上」を目指し、バーティカルメディア生成などで進展があったと説明していますが、実際には粗利率が低下し、販管費の増加が利益を圧迫しています。特に、広告宣伝費を削減する計画があるにもかかわらず、上期は増加しており、コスト管理に課題が見られます。
事業環境とポジショニング:
大型顧客への依存度が高い（上位20社で売上の7割超）ことが、今回の業績悪化の直接的な原因とされています。市場環境の変化（ChatGPTによる情報収集の容易化、SNS広告の拡大）に対応しようとしていますが、既存のビジネスモデルの脆弱性が露呈しました。成果報酬型市場の拡大という長期的な見通しは魅力的ですが、短期的な収益性悪化を食い止められていません。
投資判断の根拠:
現在の業績悪化は、コスト構造の悪化と特定顧客への依存度という構造的な問題に起因しており、短期的な回復は見通しが立っていません。配当維持は評価できますが、利益水準の低下と収益性の悪化は重大な懸念材料です。
重要なポイント:
1. 収益性の急激な悪化: 営業利益率が大幅に低下し、コスト構造のコントロールに失敗している。
2. 大型顧客への依存リスクの顕在化: 顧客の個社事情による業績への直接的な影響が確認された。
3. 販管費の増加: 人件費と広告宣伝費の増加が利益を圧迫しており、コスト効率が低下している。
4. 業績予想の大幅下方修正: 経営陣の当初の計画に対する信頼性が低下した。
会社への質問(AI生成)
大型顧客への依存度が高い中で、新規顧客獲得ペースが維持されているにもかかわらず、既存顧客の売上減少が業績を圧迫しています。下期に向けて、既存大型顧客の売上回復見込みの根拠と、個社依存度低減に向けた具体的なKPIを教えてください。
上期において、売上総利益率が前期比で大幅に低下し、販管費（特に人件費）が増加したことが営業利益の大幅減益の主因です。下期に広告宣伝費を抑制する計画ですが、人件費増加のペースをどのように管理し、生産性（一人当たり売上総利益）をどのように回復させる計画ですか。
生成AIの影響について「大きなマイナス要因ではない」とされていますが、検索連動型広告市場の縮小が想定される中で、貴社の「成果報酬型」モデルがどのように競争優位性を維持し、売上を拡大できるのか、具体的な市場シェア獲得戦略と、競合他社（特にAIを活用した新しいマーケティングサービス）に対する優位性を明確に説明してください。
売上倍増のための施策(AI生成)
| 施策名 | 成功率（％） | インパクト | 評価コメント |
|---|---|---|---|
| 既存顧客の業界分散とクロスセル強化 | 70% | A | 現在の大型顧客依存リスクを低減し、安定収益基盤を構築する。特に成長が見込まれる業界（例：医療、人材以外の新規分野）への深耕が必要。 |
| バーティカルメディアの収益化加速とメディアポートフォリオの拡大 | 65% | S | 経営陣が強調する戦略であり、成果報酬型モデルの基盤を強化する。検索連動型広告依存からの脱却と、新たなリード獲得チャネルの確立が鍵。 |
| 成果報酬型モデルの他領域への水平展開（金融・ウェルネス以外） | 55% | A | 既存の強みである成果報酬型モデルを、市場規模の大きい他業界（例：BtoB SaaS、製造業のリード獲得など）へ展開し、売上源泉を多様化する。 |
| 営業・コンサルティングの生産性向上とコスト構造改革 | 80% | B | 利益率改善のための必須施策。特にコンサルタント一人当たりの売上総利益率を過去最高水準に戻すための業務効率化と単価交渉力の強化。 |
最優先戦略(AI生成)
最優先戦略：バーティカルメディアの収益化加速とメディアポートフォリオの拡大
現在の経営状況において、売上倍増と同時に収益性の回復を実現するためには、経営陣が掲げる「新たな消費者接点の構築」を最優先で実行し、成果報酬型モデルの基盤を強化する必要があります。現在の課題は、大型顧客への依存と、検索連動型広告市場の不確実性です。バーティカルメディアの強化は、これらのリスクを低減し、持続的な成長の柱を確立する上で不可欠です。
戦略の具体的内容:
1. 既存セグメント（金融・医療・人材）の深耕: 既存の強みである金融・医療分野において、特化型メディアを強化し、競合が参入しにくい専門性の高いリード獲得チャネルを確立します。これにより、顧客単価の向上と継続率の維持・向上を目指します。
2. 新規バーティカル領域への展開: 市場環境の変化に対応するため、AI活用による情報収集の容易化に対応できる、より専門的で深い情報ニーズを持つ業界（例：特定のBtoB分野、高度な専門職向けなど）を特定し、メディアを立ち上げます。
3. メディア運営の効率化: メディア立ち上げと運営において、テクノロジーを活用し、コンサルタントの関与を最小限に抑える仕組みを構築します。これにより、メディア運営の粗利率を向上させ、スケーラビリティを確保します。
期待される効果:
この戦略は、検索連動型広告への依存度を下げ、自社でコントロール可能なリード獲得チャネルを増やすことで、収益の安定化と成長の持続性を高めます。また、メディアのポートフォリオが拡大することで、特定顧客や特定業界のリスクが分散され、売上倍増に向けた強固な基盤となります。成功率を高めるためには、立ち上げ後の迅速な収益化と、メディア運営の標準化が重要となります。
ITコンサルからの提案(AI生成)
ITコンサルタントによる支援提案
上記の最優先戦略である「バーティカルメディアの収益化加速とメディアポートフォリオの拡大」を支援するため、ITコンサルタントとして以下の施策を提案します。これらの施策は、マーケティング活動ではなく、メディア運営の効率化とデータ活用に焦点を当てています。
-
メディア運営プラットフォームの標準化と自動化:
- 目的: 新規バーティカルメディアの立ち上げリードタイムを短縮し、運用コストを削減する。
- 支援内容: コンテンツ管理システム（CMS）やデータ収集・分析基盤を標準化し、メディア立ち上げテンプレートを構築します。これにより、コンサルタントが手動で行っていた初期設定やデータ連携作業を自動化し、新規メディア展開のスピードを向上させます。
- 期待効果: メディア立ち上げコストの削減と、コンサルタントがより高度な戦略立案や顧客対応に集中できる環境の実現。
-
データ統合基盤（CDP）の構築と分析の高度化:
- 目的: 複数のバーティカルメディアから得られるユーザー行動データを統合し、メディア間のクロスセル機会の特定や、コンテンツ最適化の精度を向上させる。
- 支援内容: 各メディアのデータソースを統合するデータプラットフォーム（CDP）を構築し、ユーザーセグメンテーションや行動分析を高度化します。これにより、成果報酬型モデルの最適化に必要なインサイトを迅速に提供します。
- 期待効果: 成果報酬の単価向上と、メディアごとの収益性の可視化・改善。
-
AI/MLを活用したコンテンツレコメンデーションエンジンの導入:
- 目的: ユーザーエンゲージメントを高め、メディア滞在時間とコンバージョン率を向上させる。
- 支援内容: ユーザーの閲覧履歴や属性に基づき、関連性の高いコンテンツを自動で推薦するエンジンを導入します。これにより、ユーザー体験を向上させ、メディアの価値を高めます。
- 期待効果: ユーザーの離脱率低下と、メディア経由の成果発生率の向上。
