Ｇ－バリュエンスＨＤ - 2026年8月期　第1四半期決算説明資料 ★★★★

2026-01-09 最終更新日時 : 2026-01-09 icebreaker

基本情報

2026年8月期 第1四半期ハイライト

2026年8月期 第1四半期 業績

2026年8月期 第1四半期サマリー

売上高は前年同期比 30.3% 増の 245 億円、営業利益は 15 億円と過去最高

  • オークション委託落札額は引き続き好調に拡大し、前年同期比 24.0% 増の 61 億円と過去最高。小売売上高及び卸売（地金）売上高の伸長等もあり、GMV は同 28.7% 増の 296 億円
  • 期首の潤沢な在庫や好調な仕入を背景に各販路における販売も好調に推移し、売上高は同 30.3% 増の 245 億円と伸長。特にシームレス出品の期間延長等による EC 売上高拡大に加え、店舗においてはインバウンド需要も旺盛ながら、各施策により国内顧客向け売上高も大きく伸長し、小売売上高は過去最高を更新。また、委託落札額の好調な拡大や FY25/3Q より開始した STAR BUYERS AUCTION （以下、「 SBA 」という。）における会員費及び参加費の徴収も寄与し、自社オークション手数料売上高も好調に推移。売上総利益率重視の仕入継続に加え、収益性向上も寄与し、売上総利益率は同 2.1pts 増の 27.2%
  • 買取店舗の新規出店に伴う人員数の増加及び昇給等による人件費の増加や、「オリジナル・バーキン」を活用した集客施策の実施による広告宣伝費 / 販促費の増加はあったものの、効率を重視した事業運営は継続。営業利益は同 15.8 億円増の 15 億円

2026年8月期 第1四半期 業績

  • FY25/4Q においてシームレス出品の期間延長や在庫確保等を実施したことが奏功し、 FY26/1Q の売上高は前年同期比 30.3% 増の 245 億円
  • 売上総利益率重視の仕入継続に加え、これまで戦略的に投資してきた成果が着実に顕在化しつつあり、自社オークション手数料や小売売上高の拡大により収益性も向上し、売上総利益率は同 2.1pts 増の 27.2%
  • 効率重視の事業運営を継続しており、構造改革も概ね計画通り進捗。販売費及び一般管理費は同 7.6% 増の 51 億円

2026年8月期 第1四半期（9月－11月）トピックス

買取 (Purchases)

  • 売上総利益率重視の仕入に加え、効率性を重視した店舗運営を継続。国内は店舗における仕入と海外は東南アジアにおける仕入が特に牽引し、仕入高は前年同期比 26.9% 増の 197 億円
  • FY25 において国内の出店基準の見直しを行い、 1 店舗当たりの効率性と出店エリアを厳選した出店戦略に変更するとともに、 FY26 は収益性を重視しつつ出店を加速。 FY26/1Q では国内店舗を 2 店舗、海外は直営店舗 1 店舗、パートナー店舗 4 店舗を出店。 FY26/1Q 末の店舗数は 国内 141 店舗、 海外 53 店舗

販売 (Sales)

  • 期首在庫が潤沢であったことや好調な仕入により、各販路の売上高が好調に拡大。また、シームレス出品の期間延長等による EC 売上高拡大に加え小売店舗の売上高も伸長し、小売売上高は 59 億円と過去最高を更新。売上高は前年同期比 30.3% 増の 245 億円
  • オークション委託落札額は同 24.0% 増の 61 億円と過去最高。委託拡大及び SBA における会員費及び参加費の徴収により、自社オークション手数料売上高は同 33.0% 増の 9.9 億円
  • 売上総利益率重視の仕入を継続したことや、小売売上高比率の上昇、 SBA 会員費・参加費の徴収及び委託落札額の伸長による自社オークション手数料売上高の増加により、売上総利益率は同 2.1pts 増の 27.2%

仕入高・店舗数

売上総利益率重視の仕入及び効率性を重視した店舗運営を継続

  • 地金相場の上昇といった外部環境の影響が一定程度寄与したものの、地金以外の各ジャンルにおいても計画以上の仕入を確保
  • 国内なんぼや店舗の仕入及び海外における仕入が大きく牽引し、仕入高は前年同期比 26.9% 増の 197 億円（直前四半期比 12.6% 増）

売上高・売上総利益率

期首より潤沢な在庫を確保していたことに加え、良好な仕入環境のもと最適な販路選定を行い販売を進めた結果、売上高は前年同期比 30.3% 増の 245 億円。なお、 FY26/1Q 後半では 2Q の小売ハイシーズンに向けた在庫確保も実施

  • 売上総利益率重視の仕入継続や小売売上高比率の上昇、自社オークション手数料売上高の拡大により、売上総利益率は同 2.1pts 増の 27.2%

販売費及び一般管理費

  • 買取店舗の新規出店に伴う人員数の増加や昇給等により人件費は前年同期比 12.0% 増の 19 億円。また、効率重視の WEB マーケティングは継続したものの、「オリジナル・バーキン」を活用した集客施策の実施により、広告宣伝費 / 販促費も同 7.3% 増の 6.5 億円
  • 効率重視の事業運営は継続しており、販売費及び一般管理費は同 7.6% 増の 51 億円（直前四半期比横ばい）

営業利益

期首より潤沢な在庫を確保していたことに加え、売上総利益率重視の仕入を継続しながらも、計画を上回る仕入を確保できたこと等を背景に、売上高、売上総利益率共に好調に推移。これまでの事業運営の積み重ねや投資の成果が着実に顕在化しており、営業利益は前年同期比 15.8 億円増の 15 億円と過去最高を更新

売上高：販路別（toB／toC）

  • 期首潤沢な在庫を確保していたことに加え、仕入も好調に推移した結果、自社オークション売上高は前年同期比 12.7% 増の 87 億円。 FY26/2Q の小売ハイシーズンに向け FY26/1Q 後半では一部在庫を小売へ戦略的に振り向け、直前四半期比では 0.6% 減
  • 自社オークション委託落札額が過去最高を更新したことや会員費及び参加費の徴収により、自社オークション手数料売上高は同 33.0% 増の 9.9 億円
  • シームレス出品の期間延長等による EC 売上高拡大に加え、小売店舗においてはインバウンド需要も旺盛ながら、国内顧客向け売上高も大きく伸長。小売売上高は同 45.0% 増の 59 億円

売上高：販路別（国内／海外）

  • 国内顧客向けの小売売上高や卸売（地金）売上高の伸長により、国内売上高は前年同期比 35.3% 増の 193 億円
  • インバウンド顧客向けの小売売上高は堅調。一方、オークションにおける海外パートナーの需要は米国関税措置の影響から回復基調にあるものの、 FY26/1Q 後半においては小売に在庫の振り向けを強化したこともあり、海外売上高比率は 21.3%

売上高：オークション実績

  • 潤沢な在庫状況と好調な仕入を背景に、パートナーの需要に応じた出品を実現。 toB オークション落札率は 97.7% と引き続き高水準を維持

2026年8月期 第1四半期 ハイライト

GMV 推移

  • 小売売上高及び卸売（地金）売上高が伸長し、 GMV は前年同期比 28.7% 増の 296 億円と過去最高
  • 自社オークション（商品売上） GMV は同 12.7% 増の 87 億円。また、委託落札額は同 24.0% 増の 61 億円と好調に拡大し過去最高を更新、委託落札額比率も 41.3% と中期経営計画目標の 40% に到達。自社オークション GMV は同 17.1% 増の 149 億円

STAR BUYERS AUCTION（SBA）落札額の国内／海外比率

  • 2025 年 8 月に米国関税措置の内容が確定した後は、海外パートナーの需要は回復傾向。一方で、 FY26/1Q 後半は一部在庫を小売に戦略的に振り向けたことから、オークションに出品した商品の特性上、海外パートナーの需要が一時的に低調に推移したことにより、海外比率は 19.8%

買取店舗展開

  • 国内は 1 店舗当たりの効率を重視し、エリアを厳選した出店戦略を継続。 FY26 の出店計画（ 10 店舗程度の直営店舗）に対し、順調に進捗
  • 海外は仕入拡大が順調なシンガポールに直営店舗を 1 店舗出店したほか、東南アジア中心にパートナー店舗を 4 店舗出店。海外においても、 FY26 の出店計画に対し好調に進捗

＜国内出店店舗＞
* 2025 年 9 月オープン マークイズ葛飾かなまち店（東京都葛飾区）
* 2025 年 10 月オープン イオンモール仙台上杉店（宮城県仙台市青葉区）
* 2025 年 12 月オープン 草加ヴァリエ店（埼玉県草加市）

＜海外出店店舗＞
* 2025 年 9 月：シンガポール（直営店舗 ALLU Jurong）
* 2025 年 9 月：ベトナム（パートナー店舗）
* 2025 年 11 月：インドネシア（ 3 店舗）（パートナー店舗）

＜アライアンス＞
* FY26/1Q においては前年同期のような大口案件はなかったものの、安定した持ち込みを確保
* 2025 年 12 月に、きづきアセット株式会社と顧客紹介契約を締結。金融機関のみならず、シナジーを見込むことができる企業との提携も拡大中
* 提携社数 60 社超
* ＜海外仕入＞
* シンガポールをはじめ、東南アジアを中心に好調に推移
* 海外仕入高 YoY 約 30% 増

「Auction Pay」の提供開始

  • 2025 年 10 月より、 BtoB オークション業界初の「請求書カード払い」の提供を開始
  • パートナーのキャッシュフロー改善に資するサービス導入による利便性向上を企図
  • 今後も世界でも唯一無二のオークションプラットフォームとしての機能強化を図り、更なるオークションの落札額拡大を狙う
  • 新たな BtoB 決済サービス「 Auction Pay 」の概要
    • 株式会社ペイジェント及び三菱 UFJ ニコス株式会社の提供する「 BizPay 請求書カード払い」、株式会社インフキュリオン及び三井住友カード株式会社の提供する請求書支払いプラットフォーム「 Winvoice 」においてそれぞれと業務提携。 SBA において落札商品の代金を請求書カード払いできる新サービス
    • リユース業界の BtoB オークション取引における買手企業の資金繰り課題（商品落札後の早期支払い～商品販売までの資金負担）を解決
  • 「 Auction Pay 」の主な特徴
    • ＜パートナー側メリット＞
      1. クレジットカード決済にすることにより、支払期日の延長が可能
      2. 振込手続や現金管理に係る手間の削減や、振込ミス等のヒューマンエラーの防止により、業務効率改善と正確性向上に寄与
      3. クレジットカード利用により、カード会社のポイントを貯めることも可能
    • ＜当社側メリット＞
      1. パートナーの資金繰り改善により、仕入予算枠が拡大され 1 大会当たりの 1 企業による落札額拡大を期待
      2. クレジットカード決済に係る手数料負担がないため、収益性は悪化せず
      3. 落札額拡大によるオークション手数料売上高の増加も企図
      4. 役務提供前でも請求書があればクレジットカード決済が可能となるスキームを「 Auction Pay 」にて初めて実現

小売戦略の状況

  • FY26 も国内 5 店舗体制を継続。インバウンド向けのみならず国内顧客向けの 1to1 施策等も強化しており、国内顧客向け売上高拡大も目指す
  • シームレス出品や SBA パートナーからの委託出品等も強化し、 ALLU online store のサイト価値向上により、更なる取扱い拡大を目指す

＜オリジナル・バーキン展示会の開催＞
* ALLU OMOTESANDO にて、 2025 年 7 月に落札した「オリジナル・バーキン」の期間限定展示会を 2025 年 11 月に実施
* 想定以上の反響により 2 回目の展示会も 2026 年 1 月 21 日～ 2026 年 1 月 25 日で開催予定

＜ ALLU OMOTESANDO リニューアル＞
* 「オリジナル・バーキン」の展示会に合わせ、 ALLU OMOTESANDO をエルメス専門店としてリニューアルオープン
* 展示会との相乗効果により、リニューアル後の店舗売上高が大幅に増加。当社グループのターゲット顧客へのアプローチにも大幅に寄与
* ALLU OMOTESANDO を中心にエルメス商品の販売をより強化することにより、なんぼやでの仕入拡大という好循環も企図。自社仕入商品のみではなく委託商品の販売拡大にも寄与

小売売上高推移
国内顧客に向けた取組強化により、店舗（国内顧客）売上高の伸長

「ALLU Global Online Store」のローンチ
* 2025 年 11 月より、越境 EC サービス「 ALLU Global Online Store 」の提供を開始
* 海外拠点からの送客や国内小売店舗に来店したインバウンド顧客の固定化による海外顧客の囲い込みも企図

2025年8月期における温室効果ガス排出量を算定

Scope 1 269
Scope 2 1,317
Scope 3 87,835
Category 1 購入した製品・サービス 82,445
Category 4, 9 輸送、配送 2,296
Category 11 販売した製品の使用 921
その他 ※1 2,172
Total 89,420

環境関連指標に関する主な取組

プラスチック緩衝材の分別・リサイクル体制を構築
* 川上産業株式会社との連携により、当社物流倉庫内で使用された気泡緩衝材の汚れをチェックし、再利用可能な資材を分別
* 回収資材は気泡緩衝材として再資源化・再商品化。当社グループのプラスチック梱包材におけるリサイクル素材使用比率は 65 ％（ FY25 実績）

水使用量の把握
* 当社グループの事業活動における水使用量は 61,709 ㎥（ FY25 実績）
* 環境負荷の定量的な把握に向けた基盤を整備

業績予想・配当予想の修正

業績予想の修正

  • FY26/1Q の実績及び足元の進捗を踏まえ以下のとおり通期の業績予想を修正。ただし、下期は相場動向等を保守的に見積もり、期首計画を据え置き
  • 地金相場上昇の外部環境の影響は一定程度寄与したものの、売上総利益率重視の仕入や効率重視の店舗運営等、当社の着実な仕入活動及び事業運営の積み重ねに加え、販売面においてはこれまで実施してきた投資の成果が着実に顕在化しつつある状況。特にオークション手数料売上高や小売売上高の拡大による収益性の向上も寄与していることから、売上高 990 億円、営業利益 40 億円と大幅な業績予想の上方修正を実施

配当予想の修正

（配当予想の修正に関する具体的な記述は、提供されたマークダウン内には明確な数値の修正として見当たりませんでした。配当方針のセクションのみ存在します。）

配当方針

Appendix

会社概要

会社名 バリュエンスホールディングス株式会社
代表者 嵜本 晋輔
本店所在地 東京都港区南青山五丁目
設立 2011 年 12 月
資本金 1,373 百万円（ 2025 年 11 月末）
従業員数 1,121 名（ 2025 年 11 月末）
セグメント ブランド品、骨董・美術品等リユース事業
関係会社 連結子会社 10 社／持分法適用関連会社 1 社（ 2025 年11月末現在）

グループ事業ブランド
買取（国内）、オークション、小売、自動車、不動産、リペア、買取（海外）

主なビジネスモデル
ブランド品等の買取・販売を中心にビジネス展開

収益構造
オークションをはじめとした自社仕入商品による商品売上を中心に、売上・利益を形成

シームレス出品
* 在庫回転期間を長期化することなく、小売販売機会を拡大することが可能
* オークション出品までのリードタイムを活用し小売売上高拡大
* EC 掲載点数が増加し、 SEO にも好影響
* ALLU に優先的に商品を振り向けることで、小売売上高拡大のみならず SBA における委託受入キャパシティ確保の効果も企図

売上高とGMVの関係
売上高と GMV の関係について、 GMV はオークション GMV（自社オークション（商品売上）＋委託商品の落札額を加算）と卸売・小売を合算し、手数料を控除して算出される。

業績推移

FY24-FY26 年度別連結業績推移

STAR BUYERS AUCTION（SBA）パートナー会員数

仕入高・店舗数（1Q 累計）

仕入高・店舗数（通期）

売上高・売上総利益率（1Q 累計）

売上高・売上総利益率（通期）

売上高：販路別（toB／toC）（1Q 累計）

売上高：販路別（toB／toC）（通期）

販売費及び一般管理費（1Q 累計）

販売費及び一般管理費（通期）

GMV 推移（1Q 累計）

GMV 推移（通期）

投資判断(AI生成)

投資評価: ★★★★

評価の理由：
バリュエンスホールディングスは、2026年8月期第1四半期において、売上高245億円（前年同期比30.3%増）、営業利益15億円（前年同期比15.8億円増）と、過去最高の業績を達成しました。特に注目すべきは、売上総利益率が27.2%と前年同期比2.1ポイント改善している点です。これは、売上総利益率重視の仕入れ戦略が奏功し、小売売上高比率の上昇、および自社オークション手数料売上高の拡大（前年同期比33.0%増）が寄与した結果です。

GMVも過去最高を更新し、中期経営計画で目標としていた委託落札額比率40%を達成しました。また、BtoBオークションにおける「Auction Pay」の導入は、パートナーの資金繰りを改善し、結果として落札額拡大と手数料収入増に繋がる可能性があり、競争優位性を高める施策として評価できます。

一方で、販売費及び一般管理費は前年同期比7.6%増と増加しており、特に人件費の増加（12.0%増）が目立ちます。これは新規出店に伴う人員増加と昇給が要因ですが、利益率改善のペースに対して人件費増加が先行している点は注視が必要です。

全体として、事業構造の改善と収益性の向上が明確に数値で示されており、業績予想の上方修正も妥当と考えられます。市場環境（地金相場の上昇）の恩恵も受けていますが、それを上回る事業運営の改善が見られるため、高い評価とします。

投資判断の根拠：
買い。第1四半期の実績は、売上高・利益ともに過去最高を更新し、収益性の改善（売上総利益率向上）が明確に確認できます。特に、オークション手数料売上の好調な伸びと、新規サービス「Auction Pay」によるBtoB取引の活性化が期待されます。中期経営計画の目標達成も視野に入り、成長軌道に乗っていると判断します。

重要なポイント：
1. 売上総利益率の改善（27.2%）：売上高の成長以上に利益率が向上しており、収益構造の質的改善が確認できる。
2. オークション手数料売上の急伸（+33.0%）：委託落札額の増加とSBAの収益化が寄与しており、プラットフォームとしての価値向上を示唆。
3. 新規サービス「Auction Pay」の導入：BtoB取引における資金繰り課題を解決し、パートナーの落札額拡大を促す可能性があり、競争優位性向上に寄与する。
4. 販売費及び一般管理費の増加：特に人件費の増加が利益成長を一部相殺しており、今後の効率的な店舗運営が課題となる。

会社への質問(AI生成)

新規出店に伴う人件費増加（前年同期比12.0%増）が利益成長を一部相殺していますが、1店舗あたりの生産性向上策について、具体的なKPIと進捗状況を教えてください。

「Auction Pay」導入によるパートナーの資金繰り改善効果について、第1四半期における利用率と、それがオークション落札額全体に与えた影響（金額ベース）を具体的に教えてください。

海外売上高比率が21.3%と低迷しており、米国関税措置の影響が続いていると説明されていますが、海外パートナーの需要回復の具体的な兆候と、今後の海外売上高比率の目標達成に向けた仕入・販売戦略の変更点を教えてください。

売上倍増のための施策(AI生成)

施策名 成功率（％） インパクト 評価コメント
BtoBオークションにおける「Auction Pay」の利用率最大化と対象拡大 85% S 決済サービス導入による取引額拡大は、手数料収入増に直結する。パートナーの資金繰り改善が落札額上限を引き上げるため、売上倍増の必須要素。全パートナーへの積極的な導入促進と、対象商材の拡大が鍵。
海外（特に東南アジア）の仕入チャネルの垂直統合と拡大 70% A 現在海外仕入高は好調だが、パートナー依存度が高い。直営の買取拠点を東南アジア主要都市に戦略的に展開し、仕入高を安定的に確保することで、国内在庫の潤沢化と販売機会の最大化を図る。
小売事業における「ALLU Global Online Store」のグローバル展開とパーソナライズ強化 75% A 国内小売売上高は好調だが、海外顧客への直接販売チャネルを強化することで、高利益率のtoC売上を飛躍的に伸ばす。越境ECの利便性向上と、インバウンド顧客の囲い込み施策の連動が重要。
買取事業における法人・アライアンス先からの安定的な仕入ルートの確立 80% B 現在60社超のアライアンス先があるが、仕入高への貢献度を明確化し、金融機関以外の異業種（例：不動産、士業）との連携を強化し、安定的な仕入基盤を構築する。

最優先戦略(AI生成)

最優先戦略：BtoBオークションにおける「Auction Pay」の利用率最大化と対象拡大

現在の業績ハイライトにおいて、売上高の成長と利益率改善の両方に最も直接的に貢献し、かつ競争優位性を確立できるのは、BtoBオークションにおける新規決済サービス「Auction Pay」の浸透と拡大です。

第1四半期の実績では、オークション委託落札額が過去最高を更新し、中期経営計画目標の40%を達成しましたが、これはまだプラットフォームのポテンシャルの一部に過ぎません。オークションの落札額（GMV）は、パートナー企業の仕入予算枠、すなわち資金繰り能力に強く依存します。

「Auction Pay」は、パートナーがクレジットカードを利用することで支払期日を延長し、資金繰りの負担を軽減する画期的なサービスです。これにより、パートナーは手元の現金を温存しつつ、より多くの商品を落札できるようになります。これは、当社のオークション手数料売上高の直接的な増加に繋がります。さらに、手数料負担がないため、当社側の収益性を悪化させることなく取引量を拡大できる点も極めて優れています。

成功率を高めるためには、単なるサービス提供に留まらず、全パートナー企業に対する導入支援を強化し、利用率を早期に高める必要があります。また、対象商材を現在のブランド品に限定せず、将来的には地金やその他の高額商品にも拡大することで、オークション全体のGMV底上げを図るべきです。この戦略は、既存の強みであるオークションプラットフォームの機能を最大限に活用し、売上倍増に向けた最も確実でスケーラブルな成長ドライバーとなります。

ITコンサルからの提案(AI生成)

ITコンサルタントによる「Auction Pay」利用率最大化と海外仕入チャネル強化支援

1. 「Auction Pay」導入・利用促進のためのデータ分析基盤構築と自動化

  • 目的と効果: パートナーごとの「Auction Pay」利用ポテンシャルを特定し、導入障壁を解消することで、利用率を最大化します。
  • 支援内容:
    • パートナーごとの過去の落札履歴、支払いサイクル、利用可能な与信枠（推定）を分析するデータ基盤を構築します。
    • 利用実績が低いパートナーに対し、利用メリット（資金繰り改善効果）をパーソナライズして提示する自動通知システムを開発・導入します。
    • 導入プロセスにおける入力フォームの最適化（UI/UX改善）を行い、申込から利用開始までのリードタイムを短縮します。

2. 海外仕入チャネルの効率化と品質管理システム導入

  • 目的と効果: 東南アジアを中心とした海外仕入の拡大を加速させ、仕入の安定性と品質を担保します。
  • 支援内容:
    • 海外パートナーからの仕入申請・査定プロセスをデジタル化し、リアルタイムでの進捗管理と品質評価を可能にするプラットフォームを構築します。
    • 仕入実績データと市場価格データを統合し、最適な仕入価格を提案するAIベースの意思決定支援ツールを開発し、仕入担当者の判断精度を向上させます。
    • 海外拠点間の在庫移動・物流情報を一元管理するシステムを導入し、リードタイム短縮と輸送コストの最適化を図ります。

3. 小売事業における越境ECのパーソナライズと在庫最適化

  • 目的と効果: 「ALLU Global Online Store」の顧客体験を向上させ、リピート購入と顧客単価の向上を実現します。
  • 支援内容:
    • 顧客の閲覧履歴、過去の購入履歴、地域特性に基づき、表示する商品レコメンデーションの精度を向上させる機械学習モデルを導入します。
    • 越境ECにおける在庫配分を最適化するため、各国の需要予測に基づき、国内倉庫からの出荷優先順位を自動決定するシステムを構築します。
    • 多言語対応のカスタマーサポートにおける問い合わせ傾向を分析し、FAQやチャットボットの応答精度を向上させるためのナレッジベースを整備します。
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