Ｇ－関通 - 2026年2月期 第3四半期 決算説明資料 ★★★

2026-01-14 最終更新日時 : 2026-01-14 icebreaker

基本情報

2026年2月期第3四半期 決算説明資料

2026年1月14日 証券コード: 9326 株式会社関通

2026年2月期第3四半期決算ハイライト

完全復活から、構造的成長へ。 HD化で物流だけではなく、ITも主力事業として成長戦略を加速

業績ハイライト：前年同期比（連結）

科目 2026年2月期3Q累計 2025年2月期3Q累計 増減率
売上高 13,407 百万円 11,188 百万円 +19.8%
営業利益 153 百万円 △12 百万円 +1,375%
経常利益 126 百万円 △40 百万円 +315％
当期純利益 105 百万円 △443 百万円 +123％

※営業利益・経常利益・当期純利益は前年のサイバー攻撃によるマイナス計上から黒字転換

四半期別推移

昨年度のサイバー攻撃による停滞を脱し、四半期ベースで過去最高の売上ペースを更新中。

物流サービス事業

堅調な物量回復と新規獲得

  • 3Q累計売上：126億円 （前年比2桁成長）
  • 高級ブランド案件・飲料案件が堅調に推移。
  • 新規案件も着実に増加。

収益性改善への取り組み

  • 荷主企業のセール需要が好調、荷動き加速。
  • 新センター（尼崎）の立ち上げも順調に進捗。
  • 倉庫稼働率の向上(転貸等)に向けた施策を加速。

ITオートメーション事業

「物流現場の武器」を外販へ

売上高: 約8.1億円 (クラウドトーマス等)

利用料売上が増加基調に復活

  • 大型リプレイス成功: 他社WMS（倉庫管理システム）からの乗り換え案件等、利用料増。

単位：百万円

ITの提供から、実務を担うパートナーへ: 「システムを売る」のではなく、「システムを使った業務代行を売る」へと考え方をシフト、お客様へのサービス提供を促進。

計画に対する進捗：2026年２月期第3四半期時点

※営業利益・経常利益・当期純利益は前年のサイバー攻撃によるマイナス計上から黒字転換

2026年2月期計画：対前年比

科目 2026年2月期計画 2025年2月期実績 増減率
当期純利益 187 百万円 △848 百万円 +122％

※営業利益・経常利益・当期純利益は前年のサイバー攻撃によるマイナス計上から黒字転換

ホールディングス化と今後の成長戦略

  • 単なる物流事業会社からの脱却： ITやAI・ブロックチェーンなどの最先端領域への展開を加速することで、従来の枠を超えた変革を推進。もはや物流事業のみを行う会社ではないことを明確に打ち出し、未来を見据えた事業展開でグループの飛躍を実現します。
  • 収益機会の拡大： それぞれの領域での知見を深く掘り下げ、圧倒的なスピード感をもって新たな「種」、つまり競争力の高い新サービスや技術を生み出す
  • 株主還元： 安定配当と株主優待を通じた長期的なファン形成。

【お問合せ先】
株式会社関通IR担当
お問合せについては、IR専用フォームをご利用ください。
URL：https://www.kantsu.com/

投資判断(AI生成)

投資評価: ★★★

評価の理由：
関通は、前年度のサイバー攻撃による深刻な影響から回復し、今期第3四半期累計では売上高19.8%増、営業利益は黒字転換（前年同期比+1,375%）と、業績は力強く回復しています。特に物流サービス事業は堅調な物量回復と新規案件獲得により2桁成長を達成しており、これは評価できます。また、ITオートメーション事業におけるWMSからのリプレイス成功や、システム提供から業務代行へのシフトは、収益構造の改善に向けたポジティブな兆候です。

しかし、評価を★3に留める理由は、過去のサイバー攻撃による影響が財務諸表に大きく残存している点と、今後の成長の持続性に対する不透明感が残るためです。特に、利益水準が前年同期の赤字からの回復段階であり、過去の安定期と比較して十分な収益性を確保しているとは言えません。また、ホールディングス化とIT・AIへの展開を強調していますが、具体的な収益貢献度や競争優位性を示すデータが不足しています。現状の回復基調は評価できますが、持続的な高収益体質への転換や、IT事業の具体的な成長ドライバーが明確になるまでは、慎重な評価が必要です。

投資判断の根拠：
保有。業績は回復基調にあり、物流事業の堅調さとIT事業の転換の兆しが見られるため、現状の株価が回復途上にあると判断します。ただし、過去のサイバー攻撃の影響からの完全な回復と、IT事業の収益貢献の明確化が確認されるまでは、積極的な買いは推奨しません。

重要なポイント：
1. サイバー攻撃からの回復: 営業利益が黒字転換し、過去最高の売上ペースを更新している点は評価できる。
2. IT事業の戦略転換: 「システム提供」から「業務代行」へのシフトは、収益性の改善に繋がる可能性がある。
3. 物流事業の堅調さ: 高級ブランド案件や飲料案件の堅調な推移が、事業の基盤を支えている。
4. 将来戦略の具体性不足: ホールディングス化やIT・AI展開の具体的な収益貢献シナリオが不明瞭。

会社への質問(AI生成)

サイバー攻撃からの回復に伴い、前年度の損失計上により利益水準が歪んでいるため、過去の正常期と比較した収益性（例：売上総利益率、営業利益率）のトレンドを詳細に把握したい。特に、物流サービス事業とITオートメーション事業のセグメント別利益率の推移を教えてください。

ITオートメーション事業において、WMSからのリプレイス案件が「利用料増加」に貢献しているとのことですが、このリプレイス案件の獲得単価や、顧客ごとの平均利用料はどのように推移していますか？また、新規顧客獲得単価と既存顧客の単価上昇率について、具体的なデータを開示してください。

ホールディングス化とIT・AI領域への展開を加速するとのことですが、既存の物流事業の収益性を維持・向上させながら、IT・AI領域への投資をどのようにバランスさせる計画ですか？特に、IT・AI領域への投資が物流事業の利益率に与える影響について、具体的な見通しを教えてください。

売上倍増のための施策(AI生成)

施策名 成功率（％） インパクト 評価コメント
ITオートメーション事業の「業務代行」モデルの全国展開と標準化 70% S ITシステムを核とした業務代行は、高付加価値サービスとして単価向上と安定収益化に直結する。全国展開には標準化されたオペレーションとIT基盤の整備が不可欠。
物流サービス事業における「高級ブランド案件」の特化と横展開 65% A 高付加価値案件は利益率が高く、競合優位性も築きやすい。既存のノウハウを活かし、類似業態（アパレル、化粧品など）への展開を加速する。
倉庫稼働率向上に向けた「転貸・シェアリング」の積極的推進と最適化 80% A 既存アセットの有効活用は即効性があり、固定費負担を軽減しつつ売上を積み増せる。需給予測に基づいた動的な価格設定が鍵となる。
既存顧客に対するクロスセル・アップセル戦略の強化（物流＋IT） 75% B 既存顧客基盤を活用し、物流サービス利用顧客へのITソリューション導入や、IT顧客への物流サービス提供を強化する。

最優先戦略(AI生成)

上記の施策の中で、売上倍増に向けた最優先戦略は「ITオートメーション事業の『業務代行』モデルの全国展開と標準化」です。

関通は「物流事業会社からの脱却」を掲げ、IT・AI領域への展開を加速する方針を示しています。現状、物流サービス事業は堅調な回復を見せていますが、単価の低い荷動きに依存する構造からの脱却が、持続的な高収益化と売上倍増の鍵となります。ITオートメーション事業の売上は約8.1億円とまだ限定的ですが、説明資料にあるように「システムを売る」から「システムを使った業務代行を売る」へのシフトは、高付加価値化と収益性向上の両面で極めて重要です。

この戦略の成功には、全国展開に向けたオペレーションの標準化が不可欠です。現在保有するWMSや自動化技術を基盤とし、特定の顧客層や業種に特化した「業務代行パッケージ」を開発し、全国の拠点で均質なサービスを提供できる体制を構築する必要があります。これにより、物流現場のノウハウとIT技術を融合させた、競合他社が容易に模倣できない独自のサービスラインナップを確立できます。

この戦略は、単なる受託業務の拡大ではなく、ITを駆使した効率化と付加価値提供を組み合わせることで、物流事業の利益率改善にも寄与します。また、ホールディングス化の目的である「ITやAIなどの最先端領域への展開」を具体化する第一歩となり、将来的な成長ドライバーとしてのIT事業の基盤を築くことができます。成功率を高めるためには、標準化されたオペレーションを迅速に展開するためのITインフラの整備と、現場のスキルアップが求められます。

ITコンサルからの提案(AI生成)

関通の売上倍増戦略、特にITオートメーション事業の「業務代行」モデルの全国展開と標準化を支援するため、以下のITコンサルティングサービスを提案します。

  1. オペレーション標準化のためのデジタルツイン構築とシミュレーション基盤の導入

    • 目的: 全国展開の前に、既存の成功事例（WMSリプレイス成功案件など）のオペレーションをデジタルツインとしてモデル化し、標準化された業務フローを確立します。
    • 期待される効果: 新規センター立ち上げや他拠点への展開時に、標準化された業務フローを迅速に適用可能となり、展開コストと期間を大幅に削減します。また、シミュレーションによりボトルネックを事前に特定し、業務代行サービスの品質を均一化できます。
    • 実現可能性: 既存のWMSデータや現場のプロセスデータを活用し、段階的に構築することで実現可能です。

  2. 業務代行サービス向けAI駆動型リソース最適化プラットフォームの開発

    • 目的: 業務代行サービスにおいて、需要予測に基づき、最適な人員配置、倉庫スペース、システムリソースをリアルタイムで割り当てるプラットフォームを構築します。
    • 期待される効果: 属人的なリソース管理から脱却し、稼働率の最大化と人件費の最適化を実現します。これにより、業務代行サービスの収益性が向上し、価格競争力が高まります。
    • 実現可能性: 既存の物流データとITシステムを統合するAPI連携基盤の整備が前提となりますが、中長期的な収益性向上に不可欠です。

  3. ITオートメーション事業の技術スタックのモダナイゼーションと再利用性向上

    • 目的: 既存のWMSや自動化システムをマイクロサービスアーキテクチャに移行し、機能単位での再利用性を高めます。
    • 期待される効果: 新規顧客への導入や、業務代行パッケージへの組み込みが迅速化し、開発コストを削減します。これにより、IT事業の成長スピードを加速させ、全国展開を技術面から支援します。
    • 実現可能性: 既存システムの安定稼働を維持しつつ、段階的なリファクタリングを行うことで実現可能です。
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