テンダ - 2026年５月期 第２四半期決算説明資料 ★★
icebreaker基本情報
- 会社コード: 41980
- 会社名: テンダ
- タイトル: 2026年５月期 第２四半期決算説明資料
- 発表日時: 2026年01月15日 15:30
- PDF URL: https://www.release.tdnet.info/inbs/140120260115534380.pdf
- YahooFinance: https://finance.yahoo.co.jp/quote/4198.T
2026年5月期第2四半期業績ハイライト
売上高、営業利益とも大幅減速。DXソリューションの案件減・構造改革の投資時期が重なる影響
売上高
2,490 百万円
営業利益
17 百万円
中間純利益
△12 百万円
前年同期比 売上高 △13.2％
前年同期比 営業利益 △94.3％
前年同期比 中間純利益 ー% (前年同期は中間純利益223百万円)
2026年5月期第2四半期までの主な取り組み
ITサービス市場の環境は、俊敏性・コスト効率を重視したモデルへシフト。DXソリューション事業において、クラウド移行支援、AI実装支援、ノーコード開発支援を組み合わせた「TRAN-DX」を中核とする資産型ソリューションの提供を強化。
中長期的な収益基盤の拡充を目的に、専門性の高い技術人材への積極投資を継続。AI実装領域をはじめとする、専門人材の確保と技術内製化を推進。
2026年5月期第2四半期業績ハイライト
2026年5月期第2四半期売上高・営業利益の推移
売上高△13.2％、営業利益△94.3% と大幅減速。DXソリューションの案件減・構造改革の投資時期が重なる影響。
AIソリューションモデル「TRAN-DX」を第2四半期より実導入し一部業績貢献。
2026年5月期第2四半期連結業績
大口顧客の案件剥落が減収減益の主要因。
先行的な人材等への投資継続。
構造改革の推進と新規成長領域への対応強化。
| 2025年5月期 2Q実績 | 2026年5月期 2Q実績 | 増減額 | 増減率 | |
|---|---|---|---|---|
| 売上高（単位：百万円） | 2,871 | 2,490 | △380 | △13.2% |
| 売上総利益 | 1,095 | 891 | △204 | △18.7% |
| 売上総利益率 | 38.2% | 35.8% | △2.4pt | ー |
| 販管費 | 789 | 873 | +84 | +10.7% |
| 営業利益 | 306 | 17 | △288 | △94.3% |
| 営業利益率 | 10.7% | 0.7% | △10.0pt | ー |
| 経常利益 | 317 | 37 | △280 | △88.3% |
| 中間純利益 | 223 | △12 | △236 | ー% |
| EBITDA（営業利益＋のれん＋減価償却費）* | 410 | 159 | △250 | △61.1% |
- 当社は直近複数社のM&Aを実施しており、のれん償却額および減価償却費率が増加している為、上記の内訳にてEBITDAを開示いたします。
2026年5月期第2四半期業績 セグメント別業績推移
2026年5月期第2四半期セグメント別業績推移
| 2025年5月期 2Q実績（単位 ：百万円） | 2026年5月期 2Q実績（単位：百万円） | 前年同期比 | |
|---|---|---|---|
| DXソリューション事業 売上高 | 1,941 | 1,456 | △25.0% |
| DXソリューション事業 セグメント利益（利益率） | 513 （26.4%） | 260 （17.9%） | △49.3% |
| Techwiseコンサルティング事業 売上高 | 422 | 483 | 14.4% |
| Techwiseコンサルティング事業 セグメント利益（利益率） | 113 （26.8%） | 108 （22.5%） | △4.0% |
| ゲームコンテンツ事業 売上高 | 493 | 551 | 11.6% |
| ゲームコンテンツ事業 セグメント利益（利益率） | 27 （5.5%） | △1 （△0.2%） | ー% |
| 連結業績 売上高 | 2,871 | 2,490 | △13.2% |
| 連結業績 営業利益（営業利益率） | 306 （10.7%） | 17 （0.7%） | △94.3% |
DXソリューション事業の概況
前期大型案件剥落を主要因に、売上高▲25.0%・営業利益▲49.3%着地。
「TRAN-DX」はプレマーケ段階で高評価にて第2四半期以降実績貢献。
構造改革（採算管理徹底・顧客ポートフォリオ見直し）を実施。
Techwiseコンサルティング事業の概況
先行的な高度専門人材への投資を継続。
連結子会社のAlmondoが業績に寄与。
「AI コンバージョン」型案件へのシフトで新規領域への対応強化。
ゲームコンテンツ事業の概況
アーケードゲーム機案件や映像制作案件は堅調。
非連続成長に向けた自社企画IP等への投資を継続。
新規案件の受注減少および利益率の低下。
2026年5月期第2四半期業績
連結貸借対照表サマリー
積極的なM&A等の成長投資を実行するも、自己資本比率は高水準を堅持。
| 2025年5月期末（単位 ：百万円） | 2026年5月期中間期末（単位 ：百万円） | 増減（単位：百万円） | 主な内訳 | |
|---|---|---|---|---|
| 流動資産 | 2,518 | 2,288 | △229 | 現金及び預金△180百万円、前払費用△47百万円など |
| 固定資産 | 1,358 | 1,200 | △157 | のれん△103百万円など |
| 有形固定資産 | 21 | 21 | △0 | |
| 無形固定資産 | 1,071 | 971 | △100 | |
| 投資その他の資産 | 265 | 208 | △56 | |
| 資産合計 | 3,876 | 3,489 | △387 | |
| 負債合計 | 1,082 | 876 | △206 | 買掛金△38百万円、前受収益△109百万円など |
| 流動負債 | 895 | 715 | △179 | |
| 固定負債 | 187 | 160 | △26 | |
| 純資産合計 | 2,794 | 2,612 | △181 | 親会社株主に帰属する中間純利益△29百万円、非支配株主持分+16百万円、剰余金の配当△179百万円など |
| 負債・純資産合計 | 3,876 | 3,489 | △387 | |
| 自己資本比率 | 70.5％ | 72.5％ | +2.0pt |
キャッシュ・フロー計算書サマリー
| 2025年5月期 2Q | 2026年5月期 2Q | 差額 | 主な内訳 | |
|---|---|---|---|---|
| 営業活動によるキャッシュ・フロー | 329 | △31 | △360 | 税金等調整前中間純利益 37百万円、のれん償却額 103百万円、前受収益の減少額 △109百万円、法人税等の支払額 △45百万円など |
| 投資活動によるキャッシュ・フロー | 1 | 46 | +45 | 保険積立金の解約96百万円、無形固定資産の取得△40百万円 |
| 財務活動によるキャッシュ・フロー | △219 | △202 | +16 | 長期借入金の返済△23百万円、配当金の支払△178百万円 |
| 現金及び現金同等物の中間期末残高 | 1,818 | 1,411 | △407 |
新たな成長に向けた中長期戦略の方向性
2026年5月期第2四半期業績 ～この決算をどう捉えるべきか～
2026年5月期第2四半期は売上・利益ともに大幅減速
2026年5月期 第2四半期業績
- 売上高：2,490百万円（前年同期比：△13.2%）
- 営業利益 ：17百万円 （前年同期比：△94.3%）
- 中間純利益：△12百万円（前年同期比：ー%）
主因 ：最大のロイヤルカスタマーの1社のDX戦略の大幅な見直し
- 当社の競争力・品質・関係性の問題ではない。
- 同時に、将来の企業価値を高める構造転換を継続。
Focus：①戦略投資（人財等）の実行により、再現性ある収益構造への転換を優先する。
②FCFの確実な積み上げの実現をベースに、更なる規律ある財務基盤を確保する。
業績下振れの本質要因
結論：業績下振れ要因は、最大のロイヤルカスタマー1社の一時的な案件剥落
✓ 事象の整理
- 対象顧客：長年取引を継続してきた重要顧客
- 内容 ：大型DX案件の終了。想定していた更新・追加案件の一時未発生
- 時期 ：2026年5月期第2四半期
✓ 当社側の問題ではない理由
- 契約関係：継続中
- 顧客評価：品質・対応ともに維持
- 競争環境：競合切替・価格競争ではない
✓ 本質的要因
- 顧客側の中期計画見直し、投資優先順位・意思決定プロセス変化
→ DX投資実行のタイミングの後ろ倒し
全戦略は、この「構造的弱点（依存）」の是正を起点とする
DXソリューション事業
実装・定着・改善を一体提供し、定着後の運用・改善・サブスクでストック化
これまでの稼ぎ方（課題）
大型案件依存
PoC・導入中心
売上の再現性が低い
Techwiseコンサルティング事業
AIコンバージョンという価値提供
「AIツール」の導入ではなく、「意思決定・業務・人・KPI」という経営構造そのものを再設計する。
ゲームコンテンツ事業
非連続成長オプションの設計
非ゲーム事業により収益補完させ、自社企画IPとタイトル全体受託への成長投資を加速。
主要なKPI 5点
稼ぎ方の変化を数字で管理する
M&A活用方針
「売上を買うM&A」から「因果構造を組み替えるM&A」へ
当社グループのM&Aは、以下の3事業を「横に広げる」ものではなく、各事業の中核機能を垂直に深掘りするための手段です。
-
DXソリューション事業
- ■TRAN-DXを成立させる実装/運用/定着力
- 顧客内・業界横断での再現性
- 業務再設計から運用定着を担える
- 脱労働集約と粗利向上に直結
- AI・データ実装力の中核
-
Techwiseコンサルティング事業
- ■上流設計力・高度専門性の内製化
- AI・データ・業務変革などの高度専門領域において属人化しない体制構築
- CxO管轄の経営上アジェンダに耐えうる知見
-
ゲームコンテンツ事業
投資判断の軸
「売上がどれだけ増えるか」ではなく、「5年後、10年後の当社の競争力をどれだけ高めるか」。
再現性 ストック性 生産性
2026年5月期通期業績予想と株主還元
通期業績は下方修正
短期利益の確保よりも、構造転換の実行を優先するため。
「今期をきれいに見せる」より、「来期以降を強くする」選択。
| 2026年5月期 予想 | 2026年5月期 修正予想 | 増減額 | 増減率 | |
|---|---|---|---|---|
| 売上高（単位：百万円） | 6,000 | 5,100 | △900 | △15.0% |
| 営業利益 | 550 | 130 | △420 | △76.4% |
| 経常利益 | 548 | 150 | △398 | △72.6% |
| 当期純利益 | 306 | 45 | △261 | △85.3% |
配当方針
配当は累進方針を堅持。期初の予定通り22円。
ステークホルダーの皆様へ
単発で稼ぐ会社から積み上がる会社へ
従来の収益モデル
大型案件依存
労働集約型
属人化
目指す収益モデル
ストック型
資産型
再現性
Appendix
会社概要
| 会社名 | 株式会社テンダ |
|---|---|
| 設立 | 1995年6月 |
| 資本金 | 325百万円（2025年11月末時点） |
| 代表者 | 代表取締役会長兼社長CEO 取締役会議長 薗部晃 |
| 所在地 | 【渋谷オフィス】東京都渋谷区渋谷二丁目24番12号 WeWork 渋谷スクランブルスクエア 【池袋オフィス】東京都豊島区西池袋一丁目11番１号 WeWork メトロポリタンプラザビル 【東北支店オフィス】宮城県仙台市宮城野区榴岡一丁目１番１号 WeWork JR仙台イーストゲートビル |
| 員数 | 399名（2026年1月1日時点・グループ連結） |
| 事業内容 | DXソリューション事業、Techwiseコンサルティング事業、ゲームコンテンツ事業 |
| グループ会社 | 大連天達科技有限公司、三友テクノロジー株式会社、株式会社テンダゲームス、株式会社Skyarts、インテリジェントシステムズ株式会社、株式会社Almondo |
沿革
| 年 | 月 | 内容 |
|---|---|---|
| 1995 | 6月 | 株式会社テンダ設立 |
| 2008 | 3月 | マニュアル&シミュレーションコンテンツ作成ソフト「Dojo」を販売開始 |
| 2011 | 3月 | 中国大連市に大連科技軟件有限公司を設立（現連結子会社） |
| 2013 | 3月 | 宮城県に仙台支店開設（2022年6月東北支店に名称変更） |
| 11月 | 企画、制作、セールスプロモーション業務の強化を目的としてアイデアビューロー株式会社を連結子会社化 | |
| 2018 | 12月 | RPAを低コスト、且つ自社で実現することができるRPA導入時の課題解決ソリューションプラットフォーム「D-Analyzer」を販売開始 |
| 2019 | 4月 | システムの操作手順を画面上でナビゲーション表示する「分かり易さ」を追求したマニュアルソリューションサービス「Dojo Sero（2021年6月Dojoナビに名称変更）」を販売開始 |
| 2021 | 6月 | 東京証券取引所ジャスダック市場（現スタンダード市場）に上場 |
| 10月 | 株式会社博報堂プロダクツ、東北・仙台エリアのSI企業8社と有限責任事業組合博報堂プロダクツテクノロジーズ東北（HPTT）を設立 | |
| 11月 | スマートフォンで簡単にマニュアル作成・共有ができるクラウドサービス「Dojoウェブマニュアル」をリリース | |
| 2022 | 1月 | 「センター共通利用型クラウドRPAソリューション」を開発、提供開始 |
| 6月 | マニュアル自動作成ツール「Dojo」累計導入企業3,000社突破 | |
| 7月 | 渋谷オフィス（本社機能）、池袋オフィス（登記上の本店）、東北支店オフィス移転 | |
| エンジニアリング機能および技術力強化を目的として三友テクノロジー株式会社を連結子会社化 | ||
| 2022 | 12月 | 自社ゲームにおけるノウハウを武器にゲームコンテンツ事業のビジネスモデル強化を目的として有限会社熱中日和（現株式会社テンダゲームス）を連結子会社化 |
| 2023 | 1月 | プロゴルファー大和笑莉奈選手との所属契約を締結 |
| 4月 | DMM GAMESでカードバトルRPG「ヴァンパイア†ブラッド」のサービス開始 | |
| 5月 | 情報セキュリティマネジメントシステム（ISMS）認証の適用範囲を拡大 | |
| 8月 | 有限会社熱中日和を「株式会社テンダゲームス」に商号変更 | |
| 12月 | リーサコンサルティング株式会社を子会社化 | |
| 株式会社Skyartsを子会社化 | ||
| 2024 | 1月 | 株式会社X-VERSE PLUSを子会社化 |
| 2月 | 経済産業省が定める「DX認定事業者」に認定 | |
| 9月 | 厚生労働省が定める「えるぼし認定（2つ星）」を取得 | |
| 12月 | インテリジェントシステムズ株式会社を子会社化 | |
| 株式会社Almondoを子会社化 | ||
| 2025 | 3月 | 健康経営優良法人2025（大規模法人部門）に認定 |
| 6月 | スマートフォンゲームアプリ『信長の野望天下への道』サービス開始 | |
| 9月 | 現場主導型DX基盤『TRAN-DX』を提供開始 |
経営理念・ビジョン
PHILOSOPHY 経営理念
人と会社が相互に育てあい、社会と顧客に喜ばれ、豊かな人生を作り上げる企業文化を育む
人と社会を豊かにする
ITサービスで人と社会の価値を創出する
常にチャレンジする探求心を忘れない情熱を持ち行動する
AIとクラウドでワークスタイル変革
各事業セグメントの特色
テンダグループのESG経営
投資判断(AI生成)
投資評価: ★★
評価の理由は、直近の業績が大幅に悪化し、通期見通しも大幅に下方修正された点にあります。売上高は前年同期比13.2%減、営業利益は同94.3%減と、収益性が著しく悪化しています。特に、営業利益率が10.7%から0.7%へと急落している点は深刻です。
経営陣は、この業績悪化の主因を「最大のロイヤルカスタマー1社のDX戦略の大幅な見直しによる案件剥落」と説明し、自社の競争力や品質の問題ではないと主張しています。また、構造転換のための先行投資が重なった結果としており、来期以降の成長に向けた「構造改革」の実行を優先する姿勢を示しています。
しかし、財務データ上は、DXソリューション事業の売上が25.0%減少し、セグメント利益率も26.4%から17.9%に低下しています。これは、単なる一時的な案件剥落だけでなく、事業構造の脆弱性（特定顧客への依存度）を示唆しています。また、販管費が10.7%増加しているにもかかわらず、売上総利益率が2.4pt悪化しており、投資先行によるコスト増が利益を圧迫している状況です。
自己資本比率が72.5%と高水準であり、財務の健全性は維持されていますが、営業CFがマイナスに転落している点は懸念材料です。
投資評価は、財務状況の悪化と将来の不確実性を考慮し、平均以下の「★★」とします。経営陣の「構造転換」へのコミットメントは評価できるものの、その成果がいつ現れるか不透明であり、短期的な業績回復の兆しが見えないため、慎重な評価が必要です。
投資判断の根拠：
直近の業績悪化と通期見通しの修正は重大です。特定顧客への依存度が高い事業構造の脆弱性が露呈しました。財務基盤は健全ですが、収益性の急激な悪化と先行投資の負担が重く、回復には時間がかかると判断します。
重要なポイント：
1. 特定顧客への依存度と剥落リスクの顕在化: DXソリューション事業の売上・利益の急減は、顧客ポートフォリオの脆弱性を示している。
2. 収益性の急激な悪化: 営業利益率が10.7%から0.7%へ急落し、構造改革投資が利益を圧迫している。
3. 営業CFのマイナス転落: 利益の悪化に加え、前受収益の減少などが影響し、キャッシュ創出能力が低下している。
4. 通期見通しの大幅下方修正: 経営陣の楽観的な見通しが崩れ、信頼性に疑問符が付く。
会社への質問(AI生成)
特定顧客の案件剥落が減収減益の主因と説明されていますが、この顧客の案件が今後どのように推移するのか、具体的な情報開示を求めます。また、構造改革の投資が利益を圧迫している状況で、先行投資の具体的な効果測定指標と、いつまでに損益分岐点を超える見込みなのかを明確にしてください。最後に、DXソリューション事業のセグメント利益率が大幅に低下した要因について、案件単価の低下か、人件費の増加か、具体的なコスト構造の変化を説明してください。
[特定顧客の案件剥落が減収減益の主因と説明されていますが、この顧客の案件が今後どのように推移するのか、具体的な情報開示を求めます。]
[構造改革の投資が利益を圧迫している状況で、先行投資の具体的な効果測定指標と、いつまでに損益分岐点を超える見込みなのかを明確にしてください。]
[DXソリューション事業のセグメント利益率が大幅に低下した要因について、案件単価の低下か、人件費の増加か、具体的なコスト構造の変化を説明してください。]
売上倍増のための施策(AI生成)
| 施策名 | 成功率（％） | インパクト | 評価コメント |
|---|---|---|---|
| DXソリューション事業における「TRAN-DX」のストック型収益化加速 | 70% | S | 経営陣が目指す「ストック型」への転換を具体化する。導入後の運用・保守・改善サービスをパッケージ化し、サブスクリプションモデルを確立する。成功には、導入後の顧客定着率と解約率の管理が不可欠。 |
| Techwiseコンサルティング事業における「AIコンバージョン」の標準化と横展開 | 65% | A | 属人的なコンサルティングから脱却し、標準化された「AIコンバージョン」パッケージを開発・提供する。これにより、新規顧客獲得単価を維持しつつ、案件数を増やす。 |
| ゲームコンテンツ事業のIPを活用した他事業とのシナジー創出 | 50% | B | ゲームIPをDXソリューション事業の研修・シミュレーションツール（例：Dojo）と連携させ、新たな価値提供を行う。成功率は中程度だが、既存事業の差別化に寄与する。 |
| M&Aによる「TRAN-DX」の技術・顧客基盤の垂直統合 | 60% | A | 既存のDXソリューション事業の弱点である「実装力」や「運用定着力」を補完する技術を持つ企業を買収し、TRAN-DXの提供能力を強化する。 |
最優先戦略(AI生成)
上記の施策の中で最も優先すべきは、「DXソリューション事業における『TRAN-DX』のストック型収益化加速」です。
この戦略が最優先である理由は、現在の業績悪化の根本原因が「大型案件依存」と「売上の再現性の低さ」にあると経営陣自身が認識しているためです。現在の業績は、特定顧客の案件剥落という外部要因に大きく左右されており、収益構造の脆弱性が露呈しました。この構造を転換しなければ、来期以降も同様のリスクに晒され続けます。
「TRAN-DX」は、導入フェーズだけでなく、導入後の運用・改善・保守フェーズで収益を積み上げることを目指す「資産型ソリューション」の中核です。このストック型収益化を加速させることで、売上の変動性を低減し、安定的なキャッシュフローを確保することが可能になります。
成功率70%、インパクトSと評価したのは、経営陣がこの方向性を明確に打ち出しており、既存の技術基盤（Dojoなど）とのシナジーも期待できるためです。ただし、成功には、導入後の顧客満足度を維持し、解約率を極めて低く抑えることが絶対条件となります。具体的には、導入後の定着支援体制の強化と、顧客のKPI達成度を継続的にモニタリングする仕組みの構築が不可欠です。この戦略の実行により、短期的な利益は犠牲になるものの、中長期的な企業価値向上と収益基盤の安定化に最も寄与すると判断します。
ITコンサルからの提案(AI生成)
「TRAN-DX」のストック型収益化加速を支援するため、ITコンサルタントとして以下の具体的な支援策を提案します。
-
サブスクリプション収益管理（MRR/ARR）基盤の構築と可視化:
- 目的: 従来のプロジェクトベースの収益管理から、月次経常収益（MRR）や年次経常収益（ARR）を正確に把握・予測するための基盤を構築します。
- 期待される効果: 経営層がストック収益の成長性をリアルタイムで把握し、解約率（チャーンレート）や顧客生涯価値（LTV）に基づいた投資判断を行えるようになります。
- 実現可能性: 既存の会計システムやCRMと連携可能なSaaS型MRR管理ツールを導入し、データ連携の自動化を図ります。
-
運用・保守プロセスの標準化と自動化:
- 目的: 導入後の運用・保守フェーズにおける人件費依存度を下げ、利益率を向上させます。
- 期待される効果: 顧客からの問い合わせ対応や軽微な改善要求に対し、自動化されたワークフローやAIチャットボットを活用することで、サポートコストを削減し、サービス品質を均一化します。
- 実現可能性: 既存の「Dojo」や「TRAN-DX」のナレッジベースを活用し、運用自動化ツール（RPAやワークフローエンジン）を導入します。
-
顧客成功（CS）部門のデータ駆動型オペレーション設計:
- 目的: 顧客の利用状況データを分析し、解約リスクのある顧客を早期に特定し、能動的なサポートを提供します。
- 期待される効果: 顧客のエンゲージメントを高め、解約率を低減させます。また、アップセル・クロスセルの機会を特定し、ストック収益の拡大に貢献します。
- 実現可能性: 顧客利用ログやサポート履歴を統合分析するプラットフォームを構築し、CS担当者向けのダッシュボードを開発します。
