オーウエル - 2026年3月期第2四半期(中間期)決算説明資料 ★★

目次

基本情報

2026 年 3 月期 第 四半期(中間期)決算説明資料

2025 年 11 月 26 日(水)

オーウエル株式会社
証券コード:7670

1. 会社概要

2. 2026 年 3 月期第 2 四半期(中間期)決算概要

3. 中期経営計画の進捗

4. 2026 年 3 月期連結業績予想と配当

Appendix

1. 会社概要

会社概要

1943 年、大阪で 3 社の塗料販売店が合併し「近江屋興業株式会社」として設立

商号 オーウエル株式会社 / O WELL CORPORATION
設立 1943年11月
所在地 ◼本社:大阪市西淀川区御幣島5-13-9
◼東京店:東京都品川区北品川3-6-17
資本金 8億5,786万円
代表者 代表取締役社長川戸康晴
事業セグメント ◼コーティング関連事業
◼エレクトロニクス関連事業
従業員数 連結:619名(2025年3月末現在)[平均臨時雇用人員:109名]
関係会社 ◼子会社:16社(うち連結子会社15社)
◼持分法適用関連会社:4社

拠点

国内 海外

46 拠点 [※]

グループ会社

サンマルコ株式会社
塗装工事、防水工事、ガラス工事、内装仕上工事等の請負及び設計・監理

オーウエルスーパービルド株式会社
塗装工事、土木工事、とび・土工工事等の請負及び設計・監理

オー・エー・シー株式会社
建設機械、産業用ロボット等の塗装請負

中国
奥唯(大連)貿易有限公司、奥唯(深圳)科技貿易有限公司

韓国
O-WELL KOREA CORPORATION

インドネシア
PT. O WELL INDONESIA

タイ
O-WELL (THAILAND) CO., LTD.

ベトナム
O-WELL VIETNAM CO., LTD.

メキシコ
O-WELL MEXICO COATINGS & ELECTRONICS S.A. DE C.V

インド
O-WELL INDIA COATINGS & ELECTRONICS PRIVATE LIMITED

香港
UNI-ELECTRONICS (HONG KONG) LTD.

13 拠点 [※]

株式会社オーウエルカラーセンター
塗料の調色請負・塗板見本の製作受託

大洋ケミカル株式会社
塗料の調色請負

明豊商事株式会社
塗料の販売

ユニ電子株式会社
ソフトウェア・半導体・集積回路・電子部品・産業機器・化成品の販売・輸出入

※営業所、子会社、子会社の支店及び工場等の拠点を含む

売上構成【事業・製品別】

エレクトロニクス関連 29.5%
ソフトウェア
ホールIC(磁気センサー)
20.1% 生産ライン
工業製品に固有の条件
例:自動車
工業用塗料】
【汎用塗料】
幅広く使用
例:建築用
・物資 3.9%
に寄与する商品を提供
着剤、塗布型制振材ほか)
で連続的に量産される
使用され、
に配慮して設計、開発した塗料
用塗料)
完成工事 2.3%
その他8.2%
塗装・計
塗装に関連する
塗装ライン関連、内外装リフォ
塗装・計
塗装に関連する
塗装ライン関連、内外装リフォ
塗装・計
塗装に関連する
塗装ライン関連、内外装リフォ
塗装・計
塗装に関連する
塗装ライン関連、内外装リフォ

売上構成【業種別・地域別】

海外(アジア、北米・中米他)

その他6.9% 連結売上高
694.1億円
2025年3月期
自動車 53.2%
鉄鋼 10.9%
建設・建築 9.8%
機械 11.9%
金属製品 4.5%
船舶・構造物 2.8%

2. 2026 年 3 月期第 2 四半期(中間期)決算概要

2026 年 3 月期第 2 四半期(中間期)連結業績

自動車業界をはじめとしたお客様の減産の影響を受けるも、大型塗装設備の完工等により売上高、利益ともに前年実績並みの着地となった

(百万円)

2026年3月期 2Q 予想 差額 (達成率)
売上高 - 1,063 (▲ 3.1% ) - 1,821 ( 94.8% )
営業利益 - 6 (▲ 1.5% ) - 2 ( 99.4% )
経常利益 - 34 (▲ 6.2% ) - 39 ( 92.8% )
親会社株主に帰属する当期純利益 1.77 - 0.88 39.10 (-) (-)

2026 年 3 月期第 2 四半期(中間期)セグメント別業績

大型塗装設備完工により完成工事高が増加したが、自動車業界における国内生産台数や鉄鋼、建設機械等の生産減により減収減益

2026 年 3 月期第 2 四半期(中間期)セグメント別業績

カーナビゲーション向けソフトウエアや車載用タッチパネルの販売減により前年同期比で売上高は減少するも、車載向けセンサーやモーターコントローラの受注拡大等により増益

売上高・セグメント利益の推移
(百万円) (百万円)

業種別売上高の増減(前期比)

金属製品については、大型塗装設備完工により増加

連結貸借対照表

(百万円)

連結キャッシュ・フロー

・営業活動:売上債権の回収サイクル短縮による収入
・投資活動:固定資産の取得等による支出
・財務活動:短期借入金の増加、配当金の支払による支出

(百万円)

3. 中期経営計画の進捗

10 年後の目指す姿

グローバルブランド の樹立

信用力の継続

ブランドを支える「柱」

柱をつなぐ「梁」

塗膜形成力の発揮

事業創造への挑戦

DX

SX

人的資本の充実

ビジョン

「ワンストップソリューション提供」型へ

2027 年 3 月期目標(連結)

2024年3月期 2027年3月期

中期重点方針・方策

コーティング関連事業
コーティングの未来を創る
方策①塗膜形成力を磨く
方策②新たなコーティングビジネスを企画する


エレクトロニクス関連事業
提供価値を拡大する
方策①センサービジネスを拡大する
方策②新しい機能を付与する


経営基盤
資本効率を向上する
方策①成長投資を実行する
方策②人的資本を充実する


当社グループの事業領域

請負 加工業(製造業)・
・DX
・新たなソリューションの提供・創出
・現有機
プレゼンス発揮
コーティング関連事業
エレクトロニクス関連事業
・新たなソリューションの提供・創出
コーティング関連
販売(卸)業
販売(卸)業 販売(卸)業

企業価値の向上( PBR1.0 倍超)に向けて

《目標》2027年3月期ROE8.0%超

財務戦略
・政策保有株式の継続的な縮減
・内部留保
・安定的かつ継続的な配当


成長投資、財務戦略の考え方

(資金) (投資枠) (株主還元)

持続的な成長と企業価値の向上のため、財務体質の強化と事業拡大のための内部留保を確保しつつ、安定的かつ継続的な配当を実施していく

企業価値の向上( PBR1.0 倍超)に向けて

最適な人的ポートフォリオを実現するために新たな人事制度を策定中

OLDAS 、リブレット技術の開発への投資

・コーポレートベンチャーキャピタルファンドを設立
・明豊商事㈱の株式取得(子会社化)

DX 委員会を設置し、業務プロセスの変革への取り組みを加速

M&Aを含む成長事業への投資

持続的な発展と成長を遂げるための投資

◼ コーポレートベンチャーキャピタルファンドの設立
『 MAP Challenge Growth Fund 』(マップチャレンジ成長投資事業有限責任組合)
組成日: 2025 年 10 月 27 日
出資の総額: 10.05 億円
オープンイノベーションの促進を通じて、事業シナジーの獲得を目指す
スタートアップ企業との協業により、自社の事業に相乗効果をもたらし、将来的な業績貢献に寄与する




◼ 明豊商事株式会社の株式を取得( 100 %子会社化)
株式譲渡実行日: 2025 年 10 月 31 日
中期経営計画 MAP24-26 において、成長投資に掲げる「 M&A による事業の幅、規模の拡大」のもと、コーティング関連事業における国内塗料販売ビジネスの拡大を図る

企業価値の向上( PBR1.0 倍超)に向けて

継続的な縮減を検討
→ 持続的な成長のための投資、株主還元に充当

財務体質の強化と事業拡大のために内部留保を確保

安定的かつ継続的な配当 「配当」ページ( 29 ページ)にて

4. 2026 年 3 月期連結業績予想と配当

2026 年 3 月期連結業績予想

主たるお客様である自動車業界の国内生産台数は前期並み~微減と見込む
前期実績には投資有価証券の売却による特別利益( 9.6 億円)を含む
大型塗装設備の完工、航空宇宙産業向け取引拡大、モーターコントローラの採用拡大等

2025年3月期 実績 2026年3月期 予想 増減額 (増減率)
売上高 69,416 71,000 +1,584 (+2.3%)
営業利益 1,239 1,250 +11 (+0.9%)
経常利益 1,592 1,500 ▲92 (▲5.8%)
親会社株主に帰属する当期純利益 1,779 1,000 ▲779 (▲43.8%)
一株当たりの当期純利益(円) 173.98 97.75 ▲76.23 (-)

2026 年 3 月期連結業績影響要因

◼ 大型塗装設備の完工
金属製品のお客様向け塗装設備を受注し、完工

◼ 航空宇宙産業向け取引拡大
2020 年に航空宇宙品質マネジメントシステム規格である AS/EN9120 (※)認証を取得。航空宇宙産業向けの取引が拡大
※ ISO9001 要求事項に航空、宇宙及び防衛分野についての要求事項を追加した、物流業者や商社向けの規格

◼ モーターコントローラの採用拡大
自動車部品メーカーにて 2025 年 7 月から量産を開始

業績推移

売上高
(百万円) 単体 連結
80,000
71,049 69,416 71,000
60,000
40,000
20,000
0
47,432
56,945 59,042 57,763
52,580
2022 年 3 月期
2023 年 3 月期
2024 年 3 月期
2025 年 3 月期
2026 年 3 月期 (連結予想)




営業利益
(百万円) 単体 連結
1,800
1,300
800
300
0
- 200
691
324
229
- 109
1,239 1,250
791
2022 年 3 月期
2023 年 3 月期
2024 年 3 月期
2025 年 3 月期
2026 年 3 月期 (連結予想)

経常利益
(百万円) 単体 連結
2,000
1,500
1,000
500
0
1,612
1,515 1,526
501
174
2022 年 3 月期
2023 年 3 月期
2024 年 3 月期
2025 年 3 月期
2026 年 3 月期 (連結予想)
1,500

親会社株主に帰属する当期純利益
(百万円) 単体 連結
2,000
1,600
1,200
800
400
0
1,281
1,212
1,138
983
689
1,779
1,000
2022 年 3 月期
2023 年 3 月期
2024 年 3 月期
2025 年 3 月期
2026 年 3 月期 (連結予想)

配当

中間配当は 10 円、期末配当予想は 30 円とし、年間配当は 40 円を予想

2021年3月期 12 増配
2022年3月期 17 増配
2023年3月期 27 増配
2024年3月期 42
2025年3月期 45
2026年3月期 (予想) (40)
中間配当[1株当たり配当金(円)] 10
期末配当[同上] 30
配当性向 (%) 31.2
総還元性向 (%) 67.3

※ 2026 年 3 月期予想は、 2025 年 3 月期の期末発行済み株式数(自己株式を除く)にて算出

Appendix

強み①商社の枠を超えた事業展開

商品の仕入れ・販売だけでなく、技術サポートや品質管理など、幅広い工程をカバーするワンストップソリューションを提供

検証・アドバイス 品質向上の提案

塗装請負 日々の技術サポート

強み①商社の枠を超えた事業展開

商品の仕入れ・販売だけでなく、技術サポートや品質管理など、幅広い工程をカバーするワンストップソリューションを提供

強み②安定した事業基盤

独立系の商社として、特定のメーカーに依存せず幅広い仕入先と連携し、いかなる時も最も適したものを整え、期待に応えることで強固な顧客基盤を構築

強み③長年培ってきた課題解決力

厳しい水準が求められる自動車業界で培った塗膜形成技術を他業界でも展開
さまざまな環境・条件においても安定した塗膜品質を提供

取り組み事例①

OLDAS~塗装現場の高度化と省人化の実現~

現場の問題点の発見から、サポート!

OLDAS は、技術伝承・生産性向上・省人化といったお客様の抱える課題について、 Staff / Hardware / Software をワンストップで提供します

取り組み事例②

独自の塗膜形成技術によるCO2排出量削減への取り組み

◼ 世界で初めてボーイング 787-9 型機の機体胴体の大部分にリブレット形状を施工 ( 2025 年 1 月 10 日付開示)
2025 年 1 月 18 日、リブレット形状を施した機体として世界で初めて国際線の就航を開始

◼ 「日本航空宇宙学会技術賞」受賞を受賞 ( 2025 年 4 月 10 日付開示)
国立研究開発法人宇宙航空研究開発機構( JAXA )、株式会社 JAL エンジニアリングとの共同受賞

リブレット施工作業風景 リブレット効果イメージ図
「日本航空宇宙学会技術賞」表彰状

当社独自の“塗膜形成技術”を活用し、他業界への用途開発に向けて活動中

取り組み事例③

独自の塗膜形成技術により空飛ぶクルマの開発を支援

◼ 塗料・塗装の仕様~技術の確立を加速するため、 SkyDrive 社とサポーター契約を締結
( 2024 年 3 月 1 日付開示)
日本国際博覧会(大阪・関西万博)、 Japan Mobility Show 2025 において、空飛ぶクルマ「 SKYDRIVE 」のフルスケールモックを展示

万博会場でのメディアデーでの飛行の様子 Japan Mobility Show2025 でのフルスケールモック展示イメージ

取り組み事例④

海外における新ビジネスモデルを確立する

◼ 日本の品質管理、高付加価値材料の海外展開
インドネシアで日本の品質基準の工事対応を評価され、同国有数の銅精錬所内の高架橋や 2 kmに及ぶエネルギー配管の塗装工事を受注
他工場へも推進予定

当社インドネシア現地法人 銅精錬所の外観

取り組み事例⑤

車載マーケットに向けたテーマの創出

◼ 自動運転、電動化の領域で採用が広がるモーターコントローラテクノロジー
(モータに小さな IC チップを組み込み、制御する技術)

◼ 周辺回路を内蔵し、小型化・軽量化を実現

◼ 採用点数が拡大し、本格的な量産のフェーズへ

取り組み事例⑥

人的資本経営に向けた取り組み

◼ 最適な人的ポートフォリオの実現
人財を企業の資本と捉え、その価値を最大限に引き出すべく、新たな人事制度を策定中

◼ 社員の心身の健康増進
・経済産業省健康経営優良法人 2025 認定
・スポーツ庁スポーツエールカンパニー 2025 認定
・ワークライフマネジメント実現のための制度の整備
育児・介護休業に対する理解促進施策の実施、取得推進のための新制度の検討ほか

免責事項及び将来見通しに関する注意事項

免責事項

◼ この資料は皆様の参考に資するため、オーウエル株式会社(以下、当社という)の現状をご理解いただくことを目的として、当社が作成したものです。
◼ 当資料に記載された内容は、現時点において一般的に認識されている経済、社会等の情勢及び当社が合理的と判断した一定の前提に基づいて作成されておりますが、経営環境の変化等の事由により、予告なしに変更される可能性があります。

将来見通しに関する注意事項

◼ 本資料につきましては皆様への情報提供のみを目的としたものであり、売買の勧誘を目的としたものではありません。
◼ 本発表において提供される資料ならびに情報は、いわゆる「見通し情報」( forward-looking statement )を含みます。これらは、現在における見込み、予測及びリスクを伴う想定に基づくものであり、実質的にこれらの記述とは異なる結果を招き得る不確実性を含んでおります。
◼ それらリスクや不確実性には、一般的な業界ならびに市場の状況、金利、通貨為替変動といった一般的な国内及び国際的な経済状況が含まれます。
◼ 今後、新しい情報・将来の出来事等があった場合であっても、当社は、本発表に含まれる「見通し情報」の更新、修正を行う義務を負うものではありません。

お問い合わせ先

執行役員総務部・品質保証部担当
TEL 06-6473-0138
秋谷浩史

投資判断(AI生成)

投資評価: ★★☆☆

評価の理由は、2026年3月期の中間期決算では売上高・利益ともに前年同期比で減少したものの、大型設備完工により予想を上回る着地となった点、および通期予想では売上高は微増(+2.3%)を見込むものの、親会社株主に帰属する当期純利益が大幅な減益(-43.8%)となる見通しである点に基づきます。

財務状況の分析:
中間期は自動車業界の減産影響を受けつつも、大型塗装設備の完工により売上高・利益ともに前年並みの着地となりました。しかし、通期予想では売上高は微増(710億円)に対し、営業利益は横ばい(12.5億円)、経常利益は減益(15億円)、純利益は大幅減益(10億円)と、利益率の悪化が懸念されます。特に純利益の減少率(-43.8%)が目立ちます。これは、前期に投資有価証券売却による特別利益(9.6億円)があった反動であり、本業の利益水準は横ばいであることを示唆しています。

成長戦略と進捗:
中期経営計画では「ワンストップソリューション提供型」への転換を目指し、コーティング関連事業とエレクトロニクス関連事業の双方で成長を目指しています。特にエレクトロニクス関連事業ではモーターコントローラの採用拡大やセンサービジネスの拡大を強調していますが、中間期の実績ではエレクトロニクス関連事業の売上高は減少しています。コーティング関連事業では大型設備完工が業績を下支えしていますが、自動車業界への依存度が高い構造(53.2%)は依然としてリスク要因です。

資本効率と株主還元:
ROE 8.0%超を目指していますが、純利益の減少により、2026年3月期のROEは大幅に低下する可能性があります(前期実績17.4%に対し、予想純利益10億円で計算するとROEは約8.5%程度と推測されますが、前期の特別利益を除いたベースでの評価が必要です)。PBR1.0倍超を目指す中で、配当は前期比で減配(45円→40円)となる見通しであり、株主還元への積極性には疑問が残ります。

結論:
本業の利益水準は安定しているものの、成長の勢いは鈍化しており、特に純利益の大幅な減少は懸念材料です。中期経営計画の具体的な成果が財務数値に反映されるには時間がかかると見られ、現状では平均的な評価にとどまります。

投資判断の根拠:
売上高は微増予想だが、利益水準は横ばい、純利益は前期の特別利益の反動で大幅減益となる見通し。自動車業界への依存度が高く、中期計画の具体的な成果がまだ見えにくい状況。

重要なポイント:
1. 2026年3月期通期予想における親会社株主に帰属する当期純利益の大幅減益(-43.8%)。
2. 自動車業界への売上依存度(53.2%)の高さと、それに伴う景気変動リスク。
3. 中期経営計画で掲げるROE 8.0%超の達成に向けた進捗の不透明性。
4. 2025年10月に実施されたM&A(明豊商事)やCVC設立による成長投資の具体的な成果が未確定。

会社への質問(AI生成)

自動車業界の減産影響が続く中、中間期においてエレクトロニクス関連事業の売上高が減少した要因と、通期予想でこのセグメントの回復見込みについて、具体的な受注状況と今後の見通しを教えてください。

中期経営計画で掲げる「ワンストップソリューション提供」型への転換に向け、コーティング関連事業における非自動車分野(航空宇宙、建設など)の売上構成比率の具体的な目標値と、その達成に向けた進捗状況を教えてください。

前期に投資有価証券売却による特別利益(9.6億円)があったにもかかわらず、2026年3月期の純利益予想が前期比で大幅減益(-43.8%)となる理由を、特別損益以外の要因を含めて詳細に説明してください。

売上倍増のための施策(AI生成)

施策名 成功率(%) インパクト 評価コメント
エレクトロニクス事業におけるモーターコントローラ・センサーの垂直統合強化 70% S モーターコントローラやセンサーの採用拡大は既に始まっているが、販売だけでなく、顧客の設計段階から深く関与し、ワンストップで提供する体制を強化する。特に、既存のコーティング技術と組み合わせた付加価値提案(例:耐環境性コーティングとセンサーの統合パッケージ)を強化し、競合優位性を確立する。
海外拠点における高付加価値工事・請負事業の横展開 65% A インドネシアでの成功事例(銅精錬所)を、タイやベトナムなど他のアジア拠点へ横展開する。特に、日本の品質基準(AS/EN9120など)を活かした高難度・高単価の工事受注を狙う。現地パートナーとの連携強化が鍵となる。
コーティング事業における「塗膜形成力」の他業界への積極的展開 60% A 航空宇宙(リブレット技術)や空飛ぶクルマ(SkyDrive社との連携)での実績を、高機能素材やインフラ分野など、高い品質要求がある他業界へ展開する。既存の自動車業界依存からの脱却と、高収益事業へのシフトを加速させる。
M&Aによる事業領域の拡大とシナジー創出 50% B 2025年10月の子会社化(明豊商事)に加え、CVCファンドを活用し、DXやSXに関連する技術を持つスタートアップへの投資を加速させる。既存事業とのシナジーが見込める領域に絞り、迅速な事業統合を進める。

最優先戦略(AI生成)

最も優先すべき戦略は、「エレクトロニクス事業におけるモーターコントローラ・センサーの垂直統合強化」です。

理由:
現在のオーウエルは、売上構成比の約53%を自動車業界に依存しており、この構造は景気変動やEVシフトの動向に大きく左右されるリスクを抱えています。中期経営計画ではエレクトロニクス事業の提供価値拡大を掲げており、モーターコントローラやセンサーの採用拡大は既に始まっています。この成長ドライバーをさらに強化し、自動車業界への依存度を低減させることが、持続的な成長と収益性向上に不可欠です。

戦略の詳細:
この戦略の成功の鍵は、単なる部品販売や請負に留まらず、「垂直統合」を強化することです。具体的には、顧客の設計初期段階から関与し、モーターコントローラやセンサーの機能に最適なコーティング技術や周辺ソリューション(OLDASなど)を組み合わせた「統合パッケージ」として提案します。これにより、競合他社が容易に模倣できない高い付加価値と、顧客との強固な関係性を構築できます。

実行のポイント:
1. 技術連携の強化: エレクトロニクス関連事業とコーティング関連事業間の技術連携を強化し、クロスセルを促進する。
2. 顧客エンゲージメントの深化: 既存の自動車部品メーカーだけでなく、新規顧客開拓において、設計段階からの共同開発体制を構築する。
3. サプライチェーンの最適化: 成長が見込まれるセンサーやコントローラ関連のサプライチェーンを強化し、安定供給体制を確立する。

この戦略は、既存の強みである「塗膜形成力」と「ワンストップソリューション提供」を活かしつつ、高成長が見込まれる分野でのシェア拡大を目指すものであり、売上倍増に向けた最も確実性の高い柱となると評価します。

ITコンサルからの提案(AI生成)

「エレクトロニクス事業におけるモーターコントローラ・センサーの垂直統合強化」を支援するため、ITコンサルタントとして以下の具体的な施策を提案します。

  1. 製品ライフサイクル管理(PLM)システムの導入と統合:

    • 目的: エレクトロニクス製品(センサー、モーターコントローラ)とコーティング技術の設計・開発データを一元管理し、両事業間の連携を強化する。
    • 期待効果: 設計変更時の影響範囲の可視化、開発リードタイムの短縮、顧客への迅速な仕様変更対応が可能となり、垂直統合の基盤を強化します。
    • 実現可能性: 既存の設計・開発プロセスを分析し、段階的に導入することで実現可能です。
  2. 需要予測・在庫最適化システムの構築:

    • 目的: 自動車業界の生産変動に対応するため、モーターコントローラやセンサーの需要予測精度を向上させ、在庫の最適化を図る。
    • 期待効果: 過剰在庫や欠品リスクを低減し、キャッシュフローを改善します。特に、顧客の生産計画データと連携することで、より精度の高い予測が可能になります。
    • 実現可能性: 過去の販売実績データや顧客からの生産計画データを活用し、AI/機械学習ベースの予測モデルを構築します。
  3. フィールドサービス管理(FSM)システムの導入とOLDAS連携強化:

    • 目的: 塗装設備の保守・メンテナンス情報と、エレクトロニクス製品の稼働データを統合し、予防保全サービスを高度化する。
    • 期待効果: 顧客への提供価値が向上し、保守・サービス事業の収益性が高まります。OLDASのデータと連携することで、現場での迅速な問題解決が可能になります。
    • 実現可能性: 既存のOLDASシステムとのAPI連携を前提に、モバイル対応のFSMシステムを導入します。