シード - 2026年3月期第2四半期決算説明会資料 ★★★

基本情報

2026年3月期第2四半期サマリー(連結)

売上高 売上総利益 営業利益

7,716百万円 1,132百万円

前年同期比+5.7% 前年同期比+29.4%

国内外のコンタクトレンズ市場状況

  • 近視の低年齢化による近視人口の増加やユーザーの年齢層拡大に伴い、装用人口が増加
  • 乱視用や遠近両用といったスペシャリティレンズの需要拡大により、一人当たりの購入価格が上昇し、市場は引き続き拡大
  • 海外においては中国は景気後退による停滞があるものの、東南アジアやインド等、経済成長が期待される国や地域での中長期的な成長が見込まれる

2026年3月期第2四半期連結決算ハイライト

[百万円]

2024/3期 2Q 2025/3期 2Q 2026/3期 2Q 前年同期 増減額 前年同期比 2026/3期 通期見通し 進捗率
売上高 15,947 16,828 17,144 +315 +1.9% 37,000 46.3%
売上総利益 7,133 7,303 7,716 +413 +5.7%
(売上総利益率 /粗利率) (44.7%) (43.4%) (45.0%) (+1.6%)
営業利益 1,307 874 1,132 +257 +29.4% 2,000 56.6%
(営業利益率) (8.2%) (5.2%) (6.6%) (+1.4%) (5.4%)
経常利益 1,367 764 1,124 +359 +47.1% 1,600 70.3%
親会社株主に帰属する 中間純利益 826 548 831 +282 +51.6% 1,100 75.6%

事業別売上高

連結 連結 連結 連結
コンタクトレンズ 15,947 16,479 16,805 85.0%
ケア用品 271 281 295 8.8%
その他 62 67 43 3.1%
14,500 15,000 15,500 2.8%
16,000 16,500 17,000 0.3%
17,500 17,144 16,828
2024/3期 2Q 2025/3期 2Q 2026/3期 2Q
[百万円] [百万円] [百万円]

販管費の状況

2025年3月期中間期 販管費実績 2026年3月期中間期 販管費実績 2026年3月期中間期 販管費実績
人件費 2,101 2,271 +170 (108%)
広告 宣伝費 462 565 +103 (122%)
研究 開発費 1,079 1,014 △65 (94%)
物流 関連費 1,034 1,038 +4 (100%)
その他 1,750 1,695 △55 (97%)
6,4 6,5 +15 (102)
[百万円]
  • 人件費 :人員増加・処遇改善により、前年同期比で増加
  • 広告宣伝費:国内のキャンペーン・イベントなどの広告活動の活性化や2025年3月期下期より本格的に活動を開始したコーポレートブランディング浸透に係る費用のため前年同期比で増加
  • 研究開発費:スマートコンタクトレンズ開発費用、シリコーンハイドロゲルレンズをはじめとした複数の治験を進行、DDSレンズの治験費用支払いの期ズレにより前年同期比で減少
  • 物流関連費:売上増に伴う配送個数の増加はあったが、国内の注文・発送形態の見直しおよび、海外発送の効率化等により前年同期比でほぼ横ばい
  • その他 :2025年3月期第1四半期に一過性の費用として、本社移転に伴う費用/インフラ整備費用が発生していたが、当期は発生しないため減少

利益増減分析

連結

※コンタクトレンズ:光学器械含む [百万円] ※その他:眼内レンズ・眼鏡事業含む

+404 +8 +1

親会社株主

2025/3期2Q 2026/3期2Q

財務状況推移

連結 [百万円]

2025/3月末 金額 2025/3月末 構成比 2026/3月末 2Q 金額 2026/3月末 2Q 構成比 前期比較
資産の部計 51,760 100.0 52,321 100.0 +560
流動資産 20,677 39.9 20,814 39.8 +137
内 現預金 7,116 13.7 5,909 11.3 △ 1,207
商品及び製品 5,588 10.8 6,553 12.5 +964
貸倒引当金 △ 26 △ 0.1 △ 37 △ 0.1 △ 11
固定資産 31,083 60.1 31,507 60.2 +423
内 有形固定資産 27,827 53.8 27,743 53.0 △ 83
無形固定資産 923 1.8 1,611 3.1 +687
負債の部計 33,375 64.5 33,543 64.1 +167
流動負債 18,139 35.0 19,130 36.6 +991
内短期借入金 12,288 23.7 12,351 23.6 +62
短期リース債務 1,852 3.6 1,818 3.5 △ 33
固定負債 15,236 29.4 14,412 27.5 △ 824
内 長期借入金 6,799 13.1 5,996 11.5 △ 803
長期リース債務 5,322 10.3 5,378 10.3 +55
純資産の部計 18,385 35.5 18,778 35.9 +393
負債・純資産計 51,760 100.0 52,321 100.0 +560

キャッシュ・フロー|主要項目

連結 [百万円]

2025/3期 2Q 2026/3期 2Q 前期比較
営業活動によるC・F 1,750 1,760 +9
内 税金等調整前中間期純利益 763 1,205 +442
減価償却費 1,606 1,526 △ 79
棚卸資産の増減額(△は増加) 136 △ 773 △ 910
投資活動によるC・F △ 3,257 △ 1,016 +2,240
有形固定資産取得 △ 3,452 △ 496 +2,956
無形固定資産の取得 △ 17 △ 21 △ 3
財務活動によるC・F △ 175 △ 2,108 △ 1,933
内 短期借入金の純増減額 △ 1,050 0 +1,050
長期借入金の返済 △ 1,169 △ 924 +245
リース債務の返済による支出 △ 651 △ 730 △ 78
現金及び現金同等物 中間期末残高 8,153 5,848 ** △ 2,305**

キャッシュ・フロー:関連指標推移

連結 [百万円] [倍]

2022/3期 2023/3期 2024/3期 2025/3期
EBITDA 4,140 3,438 5,102 5,055
EBITDAマージン EBITDA÷売上高 14.4% 11.2% 15.8% 15.2%
2025/3期 2Q 2026/3期 2Q
2,553 2,885
15.2% 16.8%
現預金残高 営業利益 営業活動によるC・F 投資活動によるC・F 財務活動によるC・F
22/3期
23/3期
24/3期
25/3期 5,909 1,132 1,760 ▲1,016 ▲2,108
26/3期 2Q

◇EBITDA=経常利益+減価償却費+のれん償却+支払利息
◇NET債務総額=有利子負債+リース債務 -現預金

財務・株価指標|推移

連結 [百万円]

◆借入金の推移

借入金残高 借入依存度 の推移
43.7% 44.1% 37.1% 36.9% 351%

◆自己資本比率

35.0% 34.9% 35.3%

◆自己資本当期純利益率(ROE)

10.2% 9.7% △2.6% 13.4% 6.2%
  • 成長戦略と、株主への安定的な利益還元 継続していくこと等を総合的に勘案
  • 1株あたり年間配当金額 1株につき15円
  • 配当利回り:2.8 ※2025年9月30日株価(終値)534 円

国際展開

近視進行抑制をテーマにした東南アジア最大規模の学術会議である GOMCC(第5回世界オルソケラトロジー近視制御会議)に参加しました。

シンポジウム1つ、ブートキャンプ2つ、ワークショップ2つの計5つのセッションを開催し、近視進行抑制に注力していることを世界各国の参加者に発信しました。

オルソケラトロジーレンズ

寝る時にレンズを装用することで角膜形状を変化させ、起床後にレンズを外して 日中は裸眼で過ごすことができる治療法

[百万円]

近視進行抑制分野の用途拡大を目指した治験を実施中

2026年3月期第2四半期トピックス 鴻巣研究所生産力の増強 1/2

<最大生産能力推移(使い捨てコンタクトレンズ)/月間>

時期 計画内容 最大生産能力/月間 ※ 進捗状況
2027年3月期 4号棟第一期 6,500万枚 →7,900万枚 着工:2024年11月 竣工予定:2026年1月 2026年3月より順次稼働予定
2028年3月期 4号棟第ニ期 7,900万枚 →8,950万枚 着工:2026年7月 2027年4月より順次稼働予定

※ 使い捨てコンタクトレンズ相当生産数

2026年3月期第2四半期トピックス 鴻巣研究所生産力の増強 2/2

2026年3月期第2四半期トピックス 「大規模成長投資補助金」交付決定のお知らせ

経済産業省が実施する「中堅・中小企業の賃上げに向けた省力化等の大規模成長投資補助金」において、「新素材コンタクトレンズを含めた生産能力拡張によるマーケットシェア拡大計画」が採択され、交付金額が決定しました。

補助事業の名称 中堅 中小企業の賃上げに向けた省力化等の大規模成長投資補助金
申請事業者 株式会社シード
補助事業に要する経費 12,708,545,919円
補助対象経費 12,248,455,879円
補助金の上限額 最大で4,082,818,625円
対象事業 新素材コンタクトレンズを含めた生産能力拡張によるマーケットシェア拡大 計画

【目標賃上げ率について】

補助事業実施期間の終了時点を含む事業年度である2028年3月期から事業計画期間終了年度である2031年3月期までの間、1人当たり給与支給総額について以下の通り増加させることを表明します。
・補助事業に関わる従業員:5.50%増加
・補助事業に関わる役員 :5.00%増加

2026年3月期第2四半期トピックス 統合報告書の公開

2025年10月1日【統合報告書 -SEED Report 2025-】を当社Webサイト上に公開

当社は2021年より、株主・投資家をはじめとするステークホルダーの皆さまに、当社グループへの理解を深めていただくことを目的として統合報告書を発行しています。

当報告書は、新社長インタビューをはじめ、2025年3月期に策定したパーパスの紹介、2027年3月期を最終ターゲットとした中期経営計画(2024年4月~2027年3月)の1年目である2025年3月期の進捗や、成長戦略特集として世界市場を見据えた生産能力の抜本的な向上、スマートコンタクトレンズ製造のための先進的オープンソース・プラットフォーム公開についての紹介、サステナビリティに関するマテリアリティについても説明しています。

2026年3月期第2四半期 今後の成長に向けた取り組み

中期経営計画(2024年4月~2027年3月)

生産力を抜本的に改善する3年間となっており、大幅な収益改善は4号棟完成(2027年3月期)以降となります。 2号棟別館の稼動や歩留まりの着実な改善等による生産力のアップにて収益力の改善にとどまりますが、将来の 成長に対するコストをこの期間にかけることにより、中長期的な当社の成長へと繋げます。

2026年3月期見通し

連結 [百万円]

2025年3月期 2026年3月期見通し <参考>前期比較 増減額 増減率
売上高 33,231 37,000 +3,769 +11.3%
営業利益 1,562 2,000 +438 +28.0%
(営業利益率) 4.7% 5.4%
経常利益 1,333 1,600 +267 +20.0%
親会社株主に帰属する 当期純利益 1,092 1,100 +8 +0.7%
  • 「シード1dayPureシリーズ」を中心として、乱視用や遠近両用コンタクトレンズ等のスペシャリティレンズ の拡販に注力
  • 乱視用と一部の遠近両用コンタクトレンズにおいて発生していた長期間にわたる納期遅延の影響で流出した顧客の回帰に加え、新規顧客獲得に向けた積極的な営業戦略を推し進める

中期経営計画(2024年4月~2027年3月) 財務目標

  • 2027年3月期は連結売上高 410億円とし、連結売上高 500億円を達成するための足場固めを行う
  • 利益構造の改善を継続し、営業利益ベースでの増益を継続する
  • キャッシュ創出力を強化し、EBITDA 77.4億円を目指す
  • 利益効率を高め、ROE 8.7%(2027年3月期)を目指す

株主還元

[円]

  • 1株あたり年間配当金額 1株につき15円

参考資料:会社概要

  • 1957年10月 会社設立 商号「㈱東京コンタタクトレンズ研究所」
  • 1985年11月 ブランド名をマイコンから「シード(SEED)」に変更
  • 1987年 2月 商号変更 「㈱シード」
  • 1989年12月 社団法人日本証券業協会に株式の店頭登録
  • 2007年 7月 鴻巣研究所を竣工
  • 2011年 1月 鴻巣研究所ISO13485取得、CEマーキング指令適合
  • 2014年 3月 東京証券取引所市場第二部に市場変更
  • 2014年 8月 鴻巣研究所2号棟竣工
  • 2016年 6月 研究棟竣工
  • 2017年 3月 東京証券取引所市場第一部に指定
  • 2017年 9月 鴻巣研究所3号棟竣工
  • 2018年 4月 保育・児童施設ふくろうの森開園
  • 2020年11月 鴻巣研究所 製品・資材倉庫棟新設
  • 2021年 5月 株式会社ユニバーサルビュー合併
  • 2022年 4月 東京証券取引所プライム市場へ移行
  • 2024年 4月 シード鴻巣研究所2号棟別館竣工
  • 2024年 5月 シード本社ビル竣工
  • 2024年10月 新コーポレートロゴ・パーパスを発表

参考資料:取扱商品

1day・2weekからハードコンタクトレンズまで、広範囲の製品展開で細分化するニーズにきめ細かく対応しています

コンタクトレンズ事業

  • 国産シードPureシリーズ
    • シード1dayPure うるおいプラス
    • シード1dayPure 乱視用
    • シード1dayPure 遠近両用 マルチステージ
    • シード2weekPure うるおいプラス
    • シード2weekPure マルチステージ
  • オルソケラトロジーレンズ
    • ブレスオーコレクト
  • シリコーンハイドロゲルレンズ
    • シード1daySilfa
  • 特殊レンズ
    • シード虹彩付ソフト ユーソフト
  • 従来型コンタクトレンズ
    • ハードコンタクトレンズ 全6種7品
    • ソフトコンタクトレンズ 全3種

参考資料:取扱商品

  • サークルレンズ
    • シード Eye coffret 1day UV M
  • カラーレンズ
    • ヒロインメイク 1day UV M
    • ベルミー
  • シリコーンハイドロゲルレンズ
    • シードMonthlyFine
    • シード2weekFine
    • シード AirGrade 1day UV plus
    • シード2weekFine UV plus TORIC
    • シード1dayFine UV plus

参考資料:サステナビリティ

参考資料:当社に関する情報を公式ホームページやYouTubeで発信

シード公式
* TVCM
* 製品説明動画
* 決算説明会、株主総会、IRイベント
* IR動画
* CSR活動(理科実験教室)
* イベントの告知

【商品アカウント】
* シード1dayPure View Support
* シード Eye coffret 1day UV M
* ベルミー

2022年6月20日(月)より、個人株主・投資家向けサービス「Sharebee」にてIRに関する情報・重要連絡をHPのIRサイトの掲載に加えて配信しております。
https://sharebee.jp/

参考資料:シードグループ

  • SEED CONTACT LENS(M)SDN.BHD・SEED CONTACT LENS VIET NAM CO, LTD.: 4月より連結対象範囲となっております
  • SEED Contact Lens Europe GmbHは5月に清算手続が完了し消滅したため、除外しております

※2025年10月末現在
*:連結子会社

株式会社シード 経営企画部
TEL 03-3813-1650
またはホームページお問い合わせフォーム
https://www.seed.co.jp/contact/

投資判断(AI生成)

投資評価: ★★★

評価の理由:
2026年3月期第2四半期決算は、売上高が前年同期比+1.9%と微増に留まる一方、売上総利益率が45.0%に改善し、営業利益は同+29.4%増の1,132百万円と大幅に増加しました。これは、主に販管費の抑制(特に研究開発費の減少や一過性費用の剥落)と、スペシャリティレンズの需要拡大による粗利率改善が寄与しています。

しかし、売上高の伸び悩みは懸念材料です。市場全体が拡大しているにもかかわらず、売上高の伸びが市場成長率を下回っている可能性があります。また、営業利益の増加は、研究開発費の減少(前年同期比-65百万円)による一時的な効果も含まれており、持続的な成長の源泉となるR&D投資が抑制されている可能性も考慮する必要があります。

販管費では、広告宣伝費が122%に増加しており、積極的なマーケティング活動を行っていることが伺えますが、それが売上増に直結していない点が課題です。

キャッシュフロー面では、営業CFは堅調ですが、投資CFが大幅に改善(前年同期比+2,240百万円)しており、有形固定資産の取得が大幅に減少しています(前年同期比+2,956百万円の減少)。これは、中期経営計画で謳われている「生産力抜本的改善のための大規模投資」が、この四半期では一時的に抑制されていることを示唆しています。

財務体質は自己資本比率が35%台で安定しており、負債比率も許容範囲です。ROEは13.4%と改善していますが、これは利益の増加によるものであり、資本効率の抜本的な改善には至っていません。

全体として、利益率は改善傾向にあるものの、売上成長の鈍化と、将来の成長に向けた投資のタイミングに関する不透明さが見られます。中期経営計画の達成には、今後の投資フェーズでの実行力が重要となります。

投資判断の根拠:
現状の収益性改善は評価できるものの、売上高の成長鈍化と、将来の成長ドライバーであるR&D投資や設備投資の動向に不透明感があるため、「保有」を基本とします。ただし、市場環境の拡大を捉えきれていない点はリスクです。

重要なポイント:
1. 売上高の伸び悩み: 市場拡大にもかかわらず、売上高の伸びが鈍化しており、市場シェア獲得に課題がある可能性。
2. 利益率改善の要因: 粗利率改善はポジティブだが、営業利益の増加に研究開発費の減少が寄与しており、持続性に懸念。
3. 設備投資のタイミング: 大規模投資計画がある中で、今期の投資活動CFが大幅に改善(設備投資が減少)しており、計画との整合性を確認する必要がある。
4. スペシャリティレンズへの依存: 乱視用・遠近両用レンズの拡販が成長の鍵だが、競合との差別化とシェア拡大の具体的な進捗が不明瞭。

会社への質問(AI生成)

売上高の伸びが市場成長率を下回っている要因について、国内および海外市場における主要セグメント(特にスペシャリティレンズ)での具体的なシェア変動と競合他社の動向を教えてください。

中期経営計画では2027年3月期に生産能力を大幅に増強する計画ですが、今期2Qの投資活動CFでは有形固定資産取得が大幅に減少しています。この投資計画の進捗と、今後の設備投資の具体的なスケジュールについて詳細を教えてください。

研究開発費が前年同期比で減少していますが、これは治験費用の支払い時期のズレによる一時的なものか、あるいは将来の成長に向けたR&D投資の優先順位変更によるものか、その意図を明確にしてください。

売上倍増のための施策(AI生成)

施策名 成功率(%) インパクト 評価コメント
スペシャリティレンズのチャネル別販売戦略の最適化 75% A 国内市場の拡大を捉えるため、眼科クリニックだけでなく、眼鏡店やECチャネルにおける乱視用・遠近両用レンズの販売体制を強化。特に、専門性の高い製品の販売員教育とインセンティブ設計を見直す。
オルソケラトロジー事業の海外展開加速(東南アジア・インド) 60% A 近視進行抑制市場の成長が見込まれる地域での販売網構築と、現地規制対応を強化。現地の主要眼科医との連携を深め、製品の認知度向上と処方実績を積み上げる。
既存製品のライフサイクルマネジメント強化と高付加価値化 70% B 既存の主力製品群(例:Pureシリーズ)において、UVカットや含水率向上などのマイナーチェンジを迅速に行い、競合製品との差別化を図る。これにより、価格競争力を維持しつつ、顧客単価の維持・向上を目指す。
生産能力増強後の稼働率最大化に向けたサプライチェーンのデジタル化 80% S 2027年3月期以降の生産能力増強に備え、需要予測精度向上と在庫最適化のためのデジタルプラットフォームを構築。これにより、生産リードタイムの短縮と欠品リスクの低減を実現し、売上機会損失を防ぐ。

最優先戦略(AI生成)

最も優先すべき戦略は、「生産能力増強後の稼働率最大化に向けたサプライチェーンのデジタル化」です。

中期経営計画では、2027年3月期に生産能力を抜本的に改善し、大幅な収益改善を目指すと明記されています。しかし、現状の売上高の伸びは市場拡大に追いついておらず、過去には納期遅延による顧客流出も発生していました。この状況下で、単に生産能力を増強するだけでは、そのキャパシティを最大限に活かせず、投資対効果が低下するリスクがあります。

この戦略の目的は、将来の生産能力増強(4号棟の稼働)に備え、需要予測の精度を高め、在庫管理と生産計画を最適化することです。現状、国内の注文・発送形態の見直しや海外発送の効率化は行われていますが、これは部分的な改善に留まります。売上を倍増させるためには、需要の変動に柔軟に対応し、必要な製品を必要なタイミングで供給できる体制が不可欠です。

具体的には、AI/機械学習を活用した需要予測システムの導入、ERPと生産管理システム(MES)の連携強化、そして販売チャネルからのリアルタイムな需要データを統合するプラットフォームの構築が求められます。これにより、生産計画の最適化、リードタイムの短縮、欠品による機会損失の最小化が実現します。

この戦略は、将来の売上倍増に向けた「足場固め」として最も重要です。生産能力が向上しても、それを効率的に市場に供給できなければ、売上目標の達成は困難です。特に、スペシャリティレンズのような高付加価値製品は、納期遵守が顧客ロイヤルティに直結するため、このデジタル化によるサプライチェーンの強靭化が、売上倍増の前提条件となります。

ITコンサルからの提案(AI生成)

提案するITコンサルティング支援は、最優先戦略である「生産能力増強後の稼働率最大化に向けたサプライチェーンのデジタル化」を具体的に実現するためのものです。

  1. 需要予測高度化のためのデータ統合基盤構築支援:

    • 目的:過去の販売実績、市場トレンドデータ、主要顧客の購買パターンを統合し、AI/機械学習モデルを適用した高精度な需要予測システムを構築します。
    • 期待効果:予測精度の向上により、過剰在庫と欠品リスクを同時に低減し、生産計画の最適化を支援します。
    • 実現可能性:既存の販売データ(POSデータ、ECデータ等)と市場データを連携させるためのデータレイク/ウェアハウスの設計・構築から支援します。
  2. 生産実行システム(MES)とERPのリアルタイム連携強化:

    • 目的:鴻巣研究所の各棟(特に新設される4号棟)の生産実績データをリアルタイムでERPに取り込み、在庫・原価計算の精度を向上させます。
    • 期待効果:生産ラインのボトルネック特定と稼働率の可視化を迅速に行い、生産効率の継続的な改善を可能にします。
    • 実現可能性:既存システムのAPI連携やミドルウェア導入を評価し、データフローの自動化を推進します。
  3. 品質管理データ(歩留まり情報)のデジタル化と分析基盤構築:

    • 目的:製造工程で発生する品質検査データや歩留まり情報をデジタル化し、BIツールで分析可能なダッシュボードを構築します。
    • 期待効果:歩留まり改善のボトルネックを早期に特定し、生産性の向上に直結させます。これは、中期経営計画で言及されている「歩留まりの着実な改善」を技術的に支援するものです。
    • 実現可能性:検査機器とのデータ連携プロトコルを標準化し、分析基盤へのデータ投入プロセスを確立します。