Ｇ－ベースフード - 2026年度2月期 第3四半期決算説明資料 ★★
icebreaker基本情報
- 会社コード: 29360
- 会社名: Ｇ－ベースフード
- タイトル: 2026年度2月期 第3四半期決算説明資料
- 発表日時: 2026年01月14日 15:30
- PDF URL: https://www.release.tdnet.info/inbs/140120260114533618.pdf
- YahooFinance: https://finance.yahoo.co.jp/quote/2936.T
決算ハイライト
前四半期比で、売上高は横ばい、営業利益は増加した。売上総利益率は高水準を維持し、継続的な固定費削減も寄与し、営業利益0.95億円を確保。3四半期累計での黒字化も達成した。
| 2025/2期Q3 | 2026/2期Q2 | 2026/2期Q3 | 前年同期比 | |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 40.0億円 | 37.4億円 | 37.4億円 | ▲6.4％ |
| 自社EC | 26.0億円 | 24.9億円 | 24.1億円 | ▲7.0％ |
| 卸 | 11.3億円 | 9.5億円 | 10.1億円 | ▲9.9％ |
| 他社EC | 2.2億円 | 2.2億円 | 2.4億円 | +7.5％ |
| 海外 | 0.3億円 | 0.6億円 | 0.5億円 | +44.2％ |
| 売上総利益 利益率（%） |
22.6億円 56.6% |
21.4億円 57.1% |
21.2億円 56.9% |
▲5.8％ +0.3pt |
| 広告宣伝費 費用率（%） |
7.7億円 19.3% |
9.0億円 24.2% |
8.4億円 22.5% |
+9.4％ +3.2pt |
| 営業利益 利益率（%） |
2.3億円 5.8% |
0.2億円 0.7% |
0.9億円 2.5% |
▲1.3億円 ▲3.3pt |
| 2026/2期 期初予想*1 |
2026/2期 修正後予想 |
対期初予想 | 2025/2期 通期実績 |
前年通期比 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 174.1億円 | 153.0億円 | ▲21.1億円 | 152.4億円 | +0.4％ |
| 売上総利益 利益率（%） |
99.7億円 57.3% |
87.2億円 57.0% |
▲12.5億円 ▲0.3pt |
83.8億円 55.0% |
+4.1％ +2.0pt |
| 営業利益 利益率（%） |
1.9億円 1.1% |
1.9億円 1.3% |
- - |
1.3億円 0.9% |
+41.8％ +0.4pt |
| 2025年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ... |
2026年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ... |
2026年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ... |
2026年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ... |
2026年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ... |
2027年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ... |
2027年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ... |
2028年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ... |
2028年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 ... |
2029年 1月 2月 3月 4月 5月 6月 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 当社事業年度 | FY25 | FY26 | FY26 | FY26 | FY26 | FY27 | FY27 | FY28 | FY28 | FY29 |
| 実績報告/請求 | ★ ★ ★ ★ |
★ ★ ★ ★ |
★ ★ ★ ★ |
★ ★ ★ ★ |
★ ★ ★ ★ |
★ ★ ★ ★ |
★ ★ ★ ★ |
★ ★ ★ ★ |
★ ★ ★ ★ |
★ ★ ★ ★ |
| 補助金入金 | ★ 請求月の 1~2ヶ月後 |
★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 |
★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 |
★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 |
★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 |
★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 |
★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 |
★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 ★ 請求月の 1~2ヶ月後 |
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| 当期の活動費用は翌期の営業外収益として計上される | 当期の活動費用は翌期の営業外収益として計上される | 当期の活動費用は翌期の営業外収益として計上される |
投資判断(AI生成)
投資評価: ★★
評価の理由は、売上高の成長が停滞しているにもかかわらず、利益率の改善によって営業利益を確保している点にあります。Q3の売上高は前年同期比で6.4%減少し、自社ECと卸売の両方が減少しています。これは市場環境の厳しさを示唆しています。一方で、売上総利益率は56.9%と高水準を維持し、広告宣伝費の費用率を22.5%に抑えることで、営業利益は0.9億円を確保し、3四半期累計での黒字化を達成しました。
しかし、通期予想の修正では、売上高が期初予想の174.1億円から153.0億円へと大幅に下方修正されています（約12%減）。これは、事業の成長鈍化が顕著であることを示しています。修正後の売上高は前年実績（152.4億円）とほぼ同水準であり、実質的な成長は見込めません。利益面では、営業利益予想は期初予想と同額の1.9億円に据え置かれていますが、これは売上減少を吸収するためのコスト削減努力の結果であり、持続的な成長戦略の明確な兆候とは言えません。
ROEやROAなどの収益性指標に関する情報が不足しているため、資本効率の評価は困難ですが、売上高の停滞と下方修正は、投資家にとって大きな懸念材料です。経営陣は固定費削減と高利益率の維持を強調していますが、これは守りの姿勢であり、積極的な成長戦略が見えにくいです。
投資判断の根拠は、売上高の停滞と下方修正が事実として確認できる点、および利益改善がコスト削減に依存している点に基づきます。現状維持の経営は評価できますが、成長性が低いため、投資魅力は平均以下と判断します。
重要なポイント:
1. 売上高の停滞と下方修正: Q3実績は前年同期比で減少し、通期予想も大幅に下方修正されており、成長の鈍化が明確。
2. 利益改善の構造: 営業利益の確保は、売上総利益率の高水準維持と広告宣伝費の抑制によるものであり、売上増加によるものではない。
3. セグメントの動向: 自社ECと卸売が減少しており、主要事業の成長エンジンが弱まっている可能性。
4. 補助金収益の依存: 補助金入金が翌期の営業外収益として計上される構造は、本業の収益性とは別に評価する必要がある。
会社への質問(AI生成)
売上高の成長が停滞している中で、主要セグメントである自社ECと卸売の売上が前年同期比で減少している具体的な要因は何でしょうか。また、今後の回復に向けた具体的な施策について教えてください。
通期売上高予想が期初から大幅に下方修正されたにもかかわらず、営業利益予想が据え置かれている理由を教えてください。売上減少を吸収するためのコスト削減策の詳細と、それが持続可能であるかを確認したいです。
補助金入金が翌期の営業外収益として計上される構造について、この収益が本業の利益水準に与える影響をどのように評価していますか。また、補助金に依存しない本業の収益性向上のための戦略を教えてください。
売上倍増のための施策(AI生成)
| 施策名 | 成功率（％） | インパクト | 評価コメント |
|---|---|---|---|
| 卸売チャネルの再構築と高付加価値化 | 60% | A | 卸売の売上減少（-9.9%）を反転させるため、既存の卸先との関係を深め、高利益率・高単価な新商品の導入を加速する。成功の鍵は、卸先が求める付加価値の提供と、在庫管理の最適化。 |
| 自社ECの顧客単価向上施策（LTV最大化） | 75% | A | 自社EC売上（-7.0%）の回復には新規顧客獲得だけでなく、既存顧客の単価向上とリピート率向上が不可欠。クロスセル・アップセルの仕組みを強化し、顧客体験を向上させる。 |
| 海外事業の本格的な拡大と収益化 | 40% | B | 海外売上は急成長（+44.2%）しているが、絶対額が小さいため、売上倍増への貢献は限定的。ただし、将来の成長ドライバーとして、特定の地域にリソースを集中投下し、収益化の道筋を明確にする。 |
| 既存事業のオペレーション効率化と利益率向上 | 80% | B | 売上総利益率56.9%は高水準だが、さらなる効率化で利益を確保し、成長投資の原資とする。特に在庫回転率の改善と物流コストの最適化が重要。 |
最優先戦略(AI生成)
最優先戦略は「自社ECの顧客単価向上施策（LTV最大化）」です。
現状、売上高は停滞しており、特に主要チャネルである自社ECの売上が前年同期比で7.0%減少しています。この状況で売上を倍増させるためには、新規顧客獲得コストを増大させるよりも、既存顧客のLTV（顧客生涯価値）を最大化することが、最も効率的かつ持続可能な成長戦略となります。
現状分析と施策の根拠:
現在の決算資料では、広告宣伝費の費用率が22.5%と高水準にあり、売上高の伸びが鈍化していることから、新規顧客獲得の効率が悪化している可能性があります。この状況下で売上を倍増させるには、新規顧客獲得に依存するのではなく、既存顧客の購買頻度と客単価を向上させる必要があります。
具体的な施策内容:
1. パーソナライズされたレコメンデーションエンジンの強化: 過去の購買履歴や閲覧履歴に基づき、顧客一人ひとりに最適化されたクロスセル・アップセル提案をECサイト上で実施します。これにより、顧客単価の向上を図ります。
2. ロイヤリティプログラムの再設計: 既存顧客向けのポイント制度や会員ランク制度を強化し、リピート購入を促進します。特に、購入頻度が高い顧客層へのインセンティブを強化します。
3. CRM基盤の高度化: 顧客データを統合・分析し、離脱しそうな顧客を特定して、的確なタイミングで再エンゲージメント施策（限定オファーなど）を実行します。
期待される効果:
この施策は、広告宣伝費の増加を抑制しつつ、売上を直接的に押し上げる効果が期待できます。既存顧客は新規顧客よりも購買単価が高く、獲得コストも低いため、利益率の改善にも寄与します。売上倍増のためには、新規顧客獲得と既存顧客のLTV向上の両輪が必要ですが、現状の財務状況とコスト構造を考慮すると、LTV最大化が最も確実性の高い成長ドライバーとなります。
ITコンサルからの提案(AI生成)
施策「自社ECの顧客単価向上施策（LTV最大化）」に対するITコンサルティング支援
1. 顧客データ統合基盤（CDP）の構築とデータ分析基盤の整備
* 目的: 散在する顧客データ（EC購入履歴、サイト閲覧履歴、CRMデータなど）を統合し、顧客の行動を360度で可視化します。
* 期待される効果: 顧客セグメンテーションの精度が向上し、パーソナライズされたレコメンデーションやマーケティング施策の基盤が構築されます。
* 実現可能性: 既存のECプラットフォームやCRMシステムとの連携が必要ですが、データ統合によりLTV向上のための施策実行が容易になります。
2. AI/MLを活用したレコメンデーションエンジンの高度化
* 目的: 統合されたデータに基づき、リアルタイムで最適なクロスセル・アップセル商品を提案するレコメンデーションエンジンを導入・強化します。
* 期待される効果: 顧客単価の向上と、サイト内回遊率の改善が見込まれます。特に、購入履歴と閲覧履歴の組み合わせ分析により、関連性の高い商品を提示できます。
* 実現可能性: 既存のECシステムへのAPI連携が必要ですが、クラウドベースのサービスを利用することで比較的迅速に導入可能です。
3. ロイヤリティプログラムの自動化と最適化
* 目的: 顧客の購買行動に応じてポイント付与や特典提供を自動化し、ロイヤリティプログラムの運用効率を高めます。
* 期待される効果: 顧客エンゲージメントの向上とリピート購入の促進。手動での運用が不要になるため、人件費の削減にも繋がります。
* 実現可能性: 既存の会員管理システムと連携し、ルールベースでの自動化から開始し、段階的にAIによる最適化を導入します。
